报告行业投资评级 - 行业评级为“推荐” [4] 报告核心观点 - 伴随AI驱动的Tokens需求快速提升，涨价趋势正从上游存储、CPU逐步传导至云服务，全球云计算龙头AWS率先提价打破了行业二十年来价格只降不升的惯例，云计算及配套服务厂商有望迎来估值重构 [11][14] - AI Agent大趋势下，CPU的重要性显著提升，其需求与供给之间的矛盾或将延续，CPU可能比GPU更早成为系统瓶颈 [16][25] - 数据库作为云计算产业链景气度提升的重要受益方向，将受益于Agent需求拉动的沙盒数量增长，AI原生数据库是未来技术演进的必然方向 [26][28] 根据相关目录分别总结 1 AWS涨价开启云计算全球涨价趋势 - 云计算成为Tokens需求通胀的下一个方向：AI需求提升导致产业链出现依次涨价，2025年上半年存储率先涨价，2026年1月CPU（Intel/AMD计划上调价格10-15%）和云计算（AWS将其EC2机器学习容量块价格上调约15%）相继开启涨价趋势 [14] - 云计算涨价有望带动系列配套产品价值重估：云服务器ECS包括的计算、存储、网络、快照服务等计费项及相关配套都有望受益于涨价趋势 [14] 1.2 CPU：AI Agent大趋势下，具有长期发展前景 - CPU供需矛盾或将延续，龙头出现短缺：以英特尔为例，其Intel 10和Intel 7的产能限制限制了满足需求的能力，预计短缺将在2026年第一季度达到顶峰，且公司不打算扩大这些节点的产能 [16] - DeepSeek的算力工程化优化提升CPU重要性：DeepSeek在论文中演示将高达1000亿参数的Engram嵌入表完全存储在CPU DRAM中，实验显示这种“存算分离”方案带来的额外推理延迟不到3%，使得模型参数规模不再严格受限于GPU显存 [17] - CPU效能需求长期提升：使用英特尔® AMX加速Engram模块中的计算，整体性能可提升至使用AVX-512的1.67倍 [20] - AI Agent时代CPU需求有望大幅增长，并可能早于GPU成为瓶颈：研究指出，CPU上的工具处理会显著影响智能代理工作负载的执行延迟（占比最高达90.6%），在大批量处理场景下CPU动态能耗占比可达44%，在进行Agent强化学习时，CPU的效能直接影响GPU利用率及训练收敛速度 [24][25] 1.3 数据库：云计算产业链景气度提升的又一重要受益方向 - Agent需求拉动数据库计费节点（PCU）数量增长：据阿里云官网，数据库计算节点按PCU收费，若Cowork类沙盒Agent加速渗透，将带动PCU数量快速增长，为数据库带来显著收入弹性 [26] - AI原生数据库是未来大势所趋：阿里云资深副总裁李飞飞表示，从云原生到AI就绪，再到AI原生是技术演进的必然方向，截至2026年1月，阿里云PolarDB已拥有超2万用户，部署规模超300万核，覆盖全球86个可用区 [28][29] 1.4 投资建议 - 报告建议关注三大方向： 1. 云计算：阿里巴巴、金山云、优刻得、深信服、宏景科技、首都在线、顺网科技、网宿科技、青云科技等 [11][30] 2. CPU：海光信息、中国长城、龙芯中科、禾盛新材等 [11][30] 3. 数据库：星环科技、达梦数据、海量数据、太极股份、超图软件、拓尔思等 [11][30] 2 行业新闻 - 百度发布文心大模型5.0：参数规模达2.4万亿，采用原生全模态统一建模技术，在权威评测中其能力已超越Gemini-2.5-Pro、GPT-5-High等模型 [32] - 广东省出台AI赋能交通运输政策：探索无人化技术在邮政快递全场景的创新应用，并推动无人车、无人机与智能快件箱协同配送，广州、深圳等四市为首批试点 [33] - 阿里云PolarDB发布新AI功能：发布AI数据湖库、模型算子化等新能力，降低构建AI应用复杂度 [34] - OpenAI 2025年ARR突破200亿美元：算力规模从2023年的0.2GW增长至2025年的1.9GW（增长9.5倍），收入从20亿美元增至超200亿美元（增长10倍），并计划在ChatGPT免费版引入广告，目标2026年实现10亿美元广告收入 [35] 3 公司新闻 - 汉邦高科：披露重大资产重组进展，拟发行股份购买安徽驿路微行科技有限公司51%股权，相关审计、评估工作已完成 [2] - 久其软件：披露2025年业绩预告，预计归属上市公司股东净利润为4000万元-5000万元，实现扭亏为盈，增长原因包括强化AI技术赋能、拓展地方市场等 [38] - 科远智慧：披露2025年度业绩预告，预计归属上市公司股东净利润为1.3亿元-1.7亿元，但同比下降，主要因计提资产减值准备预计影响归母净利润2.2亿元 [38] - 太极股份：披露独立董事已取得深交所认可的独立董事培训证明 [37] - 中新赛克：披露控股股东一致行动人于2026年1月19日至22日期间累计减持公司股份951，600股，占总股本0.5573% [37] - 卫宁健康：披露拟注销回购股份14，256，400股 [36] 4 本周市场回顾 - 指数表现：本周（01.19-01.23）沪深300指数下跌0.62%，中小板指数上涨0.87%，创业板指数下跌0.34%，计算机（中信）板块下跌0.46% [1][39] - 个股涨幅前五：海联讯（28.76%）、金现代（20.67%）、卓易信息（20.25%）、久其软件（15.75%）、优刻得（13.62%） [1][45] - 个股跌幅前五：石基信息（-11.92%）、*ST汇科（-10.09%）、淳中科技（-8.74%）、科大讯飞（-7.77%）、格尔软件（-5.99%） [1][45]