量化模型与构建方式 1. 模型名称：沪深300增强组合；模型构建思路：基于多因子模型对沪深300指数成分股进行增强选股[5]；模型具体构建过程：报告未详细描述该增强组合的具体多因子模型构建过程，仅展示了其业绩表现。从上下文推断，其构建应遵循国泰海通金融工程团队的多因子选股框架，可能综合了风格、技术、基本面等多类因子进行打分和权重配置。 2. 模型名称：中证500增强组合；模型构建思路：基于多因子模型对中证500指数成分股进行增强选股[5]；模型具体构建过程：报告未详细描述该增强组合的具体多因子模型构建过程，仅展示了其业绩表现。从上下文推断，其构建应遵循国泰海通金融工程团队的多因子选股框架。 3. 模型名称：中证1000增强组合；模型构建思路：基于多因子模型对中证1000指数成分股进行增强选股[5]；模型具体构建过程：报告未详细描述该增强组合的具体多因子模型构建过程，仅展示了其业绩表现。从上下文推断，其构建应遵循国泰海通金融工程团队的多因子选股框架。 4. 模型名称：进取组合；模型构建思路：基于多因子模型构建的主动量化组合，基准为中证500指数[9]；模型具体构建过程：报告未详细描述该组合的具体多因子模型构建过程，仅展示了其业绩表现。从名称“进取”推断，其可能采用了更高风险暴露的因子配置或更积极的调仓策略。 5. 模型名称：平衡组合；模型构建思路：基于多因子模型构建的主动量化组合，基准为中证500指数[9]；模型具体构建过程：报告未详细描述该组合的具体多因子模型构建过程，仅展示了其业绩表现。从名称“平衡”推断，其可能采用了风险收益更为均衡的因子配置。 6. 模型名称：绩优基金的独门重仓股组合；模型构建思路：通过分析绩优基金的持仓，筛选其独门重仓股构建组合[5]；模型具体构建过程：报告未详细描述该组合的具体筛选和构建过程，仅展示了其业绩表现。 7. 模型名称：盈利、增长、现金流三者兼优组合；模型构建思路：从盈利、增长、现金流三个基本面维度筛选优质股票构建组合[5]；模型具体构建过程：报告未详细描述该组合的具体因子定义、标准化、加权合成等构建过程，仅展示了其业绩表现。 8. 模型名称：PB-盈利优选组合；模型构建思路：结合低市净率（PB）和高盈利指标，筛选有基本面支撑的低估值股票构建组合[5][30]；模型具体构建过程：报告未详细描述该组合的具体因子定义、标准化、加权合成等构建过程，仅展示了其业绩表现。 9. 模型名称：GARP组合；模型构建思路：采用“合理价格成长”（GARP）策略，兼顾成长性与估值，筛选股票构建组合[9][33]；模型具体构建过程：报告未详细描述该组合的具体因子定义、标准化、加权合成等构建过程，仅展示了其业绩表现。 10. 模型名称：小盘价值优选组合1；模型构建思路：在小盘股范围内，基于价值因子优选股票构建组合[9][35]；模型具体构建过程：报告未详细描述该组合的具体因子定义、标准化、加权合成等构建过程，仅展示了其业绩表现。 11. 模型名称：小盘价值优选组合2；模型构建思路：在小盘股范围内，基于价值因子优选股票构建组合（可能与组合1在因子权重或具体选股标准上有所不同）[9][37]；模型具体构建过程：报告未详细描述该组合的具体因子定义、标准化、加权合成等构建过程，仅展示了其业绩表现。 12. 模型名称：小盘成长组合；模型构建思路：在小盘股范围内，基于成长因子优选股票构建组合[5][39]；模型具体构建过程：报告未详细描述该组合的具体因子定义、标准化、加权合成等构建过程，仅展示了其业绩表现。 量化因子与构建方式 1. 因子名称：市值因子；因子的构建思路：衡量公司规模大小的因子，通常认为小市值股票存在溢价[5][42]；因子具体构建过程：报告未给出具体计算公式。通常为股票的总市值（总股本×股价），并进行标准化等处理。 2. 因子名称：PB因子；因子的构建思路：市净率因子，衡量估值水平，通常认为低估值股票存在溢价[5][42]；因子具体构建过程：报告未给出具体计算公式。通常为股票价格除以每股净资产（P/B）。 3. 因子名称：PE_TTM因子；因子的构建思路：滚动市盈率因子，衡量估值水平，通常认为低估值股票存在溢价[42]；因子具体构建过程：报告未给出具体计算公式。通常为股票价格除以最近四个季度的每股收益（P/E TTM）。 4. 因子名称：反转因子；因子的构建思路：技术类因子，基于过去一段时间股价的涨跌幅，认为过去表现差的股票未来可能反弹，过去表现好的股票未来可能回调[5][46]；因子具体构建过程：报告未给出具体计算公式。通常计算过去N个交易日的收益率并取负值（-1 * Return_{t-N, t}）。 5. 因子名称：换手率因子；因子的构建思路：技术类因子，衡量股票流动性或交易活跃度，通常认为低换手率股票存在溢价[5][46]；因子具体构建过程：报告未给出具体计算公式。通常为过去一段时间成交股数除以流通股本。 6. 因子名称：波动率因子；因子的构建思路：技术类因子，衡量股票价格波动风险，通常认为低波动率股票存在溢价[5][46]；因子具体构建过程：报告未给出具体计算公式。通常计算过去一段时间收益率的标准差。 7. 因子名称：ROE因子；因子的构建思路：净资产收益率因子，衡量公司盈利能力的质量，通常认为高ROE股票存在溢价[50]；因子具体构建过程：报告未给出具体计算公式。通常为净利润除以净资产。 8. 因子名称：SUE因子；因子的构建思路：标准化未预期盈余因子，衡量公司盈利增长的超预期程度，通常认为高SUE股票存在溢价[5][50]；因子具体构建过程：报告未给出具体计算公式。通常为（当期实际EPS - 分析师预期EPS）除以历史预期误差的标准差。 9. 因子名称：预期净利润调整因子；因子的构建思路：衡量分析师对公司未来盈利预测的调整方向，通常认为盈利预测上调的股票存在溢价[5][50]；因子具体构建过程：报告未给出具体计算公式。通常计算一段时间内分析师对未来净利润一致预期的调整幅度。 模型的回测效果 （数据统计区间：2025年12月31日至2026年1月23日） 1. 沪深300增强组合，绝对收益7.27%，超额收益5.70%，跟踪误差4.26%，最大相对回撤0.38%[9] 2. 中证500增强组合，绝对收益13.08%，超额收益-1.98%，跟踪误差6.07%，最大相对回撤4.77%[9] 3. 中证1000增强组合，绝对收益13.09%，超额收益1.56%，跟踪误差7.89%，最大相对回撤2.78%[9] 4. 进取组合，绝对收益14.85%，超额收益-0.22%，跟踪误差20.89%，最大相对回撤12.81%[9] 5. 平衡组合，绝对收益13.75%，超额收益-1.31%，跟踪误差17.27%，最大相对回撤11.94%[9] 6. 绩优基金的独门重仓股组合，绝对收益8.99%，超额收益2.51%，跟踪误差18.82%，最大相对回撤3.12%[9] 7. 盈利、增长、现金流三者兼优组合，绝对收益4.45%，超额收益2.88%，跟踪误差11.53%，最大相对回撤3.01%[9] 8. PB-盈利优选组合，绝对收益5.21%，超额收益3.64%，跟踪误差13.29%，最大相对回撤4.47%[9] 9. GARP组合，绝对收益10.38%，超额收益8.81%，跟踪误差13.10%，最大相对回撤2.90%[9] 10. 小盘价值优选组合1，绝对收益10.59%，超额收益-1.42%，跟踪误差8.54%，最大相对回撤4.47%[9] 11. 小盘价值优选组合2，绝对收益14.24%，超额收益2.23%，跟踪误差8.17%，最大相对回撤1.53%[9] 12. 小盘成长组合，绝对收益11.43%，超额收益-0.57%，跟踪误差10.20%，最大相对回撤2.89%[9] 因子的回测效果 （数据统计区间：2025年12月31日至2026年1月23日，多空收益） 1. 市值因子，全市场3.18%，沪深300 9.44%，中证500 -11.69%，中证1000 -2.91%[42][43] 2. PB因子，全市场-5.03%，沪深300 -9.91%，中证500 -9.32%，中证1000 -5.87%[42][43] 3. PE_TTM因子，全市场-2.61%，沪深300 -10.54%，中证500 -12.93%，中证1000 -6.75%[42][43] 4. 反转因子，全市场-6.43%，沪深300 -3.16%，中证500 -18.38%，中证1000 -2.25%[48] 5. 换手率因子，全市场-1.66%，沪深300 -8.40%，中证500 -17.37%，中证1000 -4.80%[48] 6. 波动率因子，全市场-5.02%，沪深300 -8.44%，中证500 -19.74%，中证1000 -5.49%[48] 7. ROE因子，全市场0.43%，沪深300 -5.38%，中证500 -1.92%，中证1000 1.83%[50][51] 8. SUE因子，全市场1.27%，沪深300 0.72%，中证500 -1.53%，中证1000 0.70%[50][51] 9. 预期净利润调整因子，全市场0.92%，沪深300 2.96%，中证500 2.78%，中证1000 -1.25%[50][51]