报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 报告预计短期焦煤、焦炭价格或继续呈现震荡偏强走势，但需注意市场情绪短期冲击和高波动风险；商品多头后续将延续，但黑色缺乏资金兴趣；焦煤和焦炭供求结构边际宽松，下游补库催化难形成有力价格驱动 [19]。 根据相关目录分别进行总结 周度评估及策略推荐 - 焦煤盘面上周探底回升、宽幅震荡，周度跌幅12.5元/吨或 -1.06%，处于日线反弹周期，下方关注1130 - 1150元/吨支撑，上方关注1260元/吨压力 [14] - 焦炭盘面上周同样探底回升、宽幅震荡，周度涨幅5.5元/吨或 +0.32%，向右临界长期下跌趋势线，若突破关注1850元/吨压力，下方关注1650 - 1700元/吨支撑 [17] - 现货价格及基差方面，焦煤部分品种升水盘面，焦炭部分品种贴水盘面 [18] - 焦煤主力合约持仓处历史同期高位，非主力合约持仓异常偏高，需警惕仓单压力 [18] - 国内样本矿山精煤日均产量77.01万吨，环比 +0.16万吨，累计产量同比 -1.88% [18] - 甘其毛都口岸蒙煤通关量达19.8万吨/日，澳煤进口利润 -88.6元/吨，进口窗口关闭 [18] - 247家企业及焦化厂焦炭日均产量110.21万吨，基本持稳，累计产量同比 -1.48%；日均铁水产量228.10万吨，环比 +0.09万吨；钢厂盈利率40.69%，环比 +0.86%；五大材表观消费量809.52万吨，环比 -16.6万吨，同比 +99.74万吨；钢材总库存2303.22万吨，环比 -7.34万吨，同比 +216.33万吨 [18] - 焦煤日均供应153.33万吨，需求环比回升，供求结构边际变化不大；焦炭日均需求109.49万吨，低于产量，供求结构边际宽松 [19] - 焦煤总库存环比 +38.36万吨，焦炭总库存环比 +18.94万吨 [19] 期现市场 - 焦煤方面，低硫主焦等部分煤种价格有涨有跌，各地区焦煤现货折盘面仓单价及基差情况不同 [23][25][28][31] - 焦炭方面，日照港和吕梁准一级焦价格有变化，现货折盘面仓单价及基差情况不同 [34] - 截至2026/01/23，山西低硫主焦升水盘面243元/吨，金泉蒙5升水盘面52元/吨 [41] - 截至2026/01/23，焦煤5 - 9价差 -79元/吨，维持Contango结构，JM2701合约因交割品标准更改高于当前价格 [44] - 截至2026/01/23，日照港准一级湿熄焦贴水盘面18元/吨，吕梁准一级干熄焦贴水盘面11.5元/吨 [47] - 截至2026/01/23，焦炭5 - 9价差 -69.5元/吨，维持Contango结构 [50] 持仓及品种比价 - 截至2026/01/23，焦煤单边总持仓63.66万手，环比 +1.88万手；焦炭单边持仓3.98万手，环比 -0.05万手 [59] - 焦煤主力合约持仓处历史同期高位，非主力合约持仓异常偏高且增加，需警惕仓单压力 [60] - 本周JM/I环比 +0.02，HC/JM环比 +0.02，焦煤较铁矿稍强、较热卷稍弱，JM/I处于历史低位 [64] - 本周J/I环比 +0.05，HC/J环比 -0.01，JM/J环比 -0.01，焦炭稍强于铁矿、热卷及焦煤，J/I处于历史低位 [68] 供给及需求 - 截至2026/01/23，523家样本矿山精煤日均产量77.01万吨，环比 +0.16万吨，累计产量同比 -1.88%；314家样本洗煤厂精煤日均产量27.63万吨，环比 +0.28万吨，累计产量同比 +18.22% [73][75] - 截至2026/01/17，甘其毛都口岸蒙煤通关量19.8万吨/日，处于同期高位；2025年1 - 12月，我国累计进口蒙古焦煤6007.4万吨，同比 +5.78% [78] - 截至2026/01/23，澳煤进口利润 -88.6元/吨，进口窗口关闭；2025年1 - 12月，我国累计进口澳大利亚焦煤885.62万吨，同比 -14.03% [81] - 2025年1 - 11月，我国累计进口俄罗斯焦煤3281.13万吨，同比 +8.53%；累计进口加拿大焦煤1079.16万吨，同比 +19.73%；累计进口美国焦煤290.49万吨，同比 -72.77%，受关税影响进口停滞 [84][87] - 截至2026/01/23，247家企业及焦化厂焦炭日均产量110.21万吨，基本持稳，累计产量同比 -1.48%；独立焦化厂焦化利润 -66元/吨，环比 -1元/吨 [90] - 截至2026/01/23，247家钢铁企业焦炭日均产量46.9万吨，环比 +0.18万吨；独立焦化厂焦炭日均产量63.31万吨，环比 -0.14万吨 [93] - 截至2026/01/23，247家钢铁企业日均铁水产量228.10万吨，环比 +0.09万吨；钢厂盈利率40.69%，环比 +0.86% [96] - 截至2026/01/23，螺纹、热卷盘面利润分别为 -155元/吨及 -97元/吨，盘面利润环比修复 [102] - 截至2026/01/23，五大材表观消费量809.52万吨，环比 -16.6万吨，同比 +99.74万吨；钢材总库存2303.22万吨，环比 -7.34万吨，同比 +216.33万吨 [106] - 截至2026/01/23，焦煤日均供应153.33万吨，需求环比回升，供求结构边际变化不大；焦炭日均需求109.49万吨，低于产量，供求结构边际宽松 [108] 库存 - 截至2026/01/23，焦煤总库存环比 +38.36万吨，其中矿山、焦化厂、钢厂库存增加，港口库存减少；焦炭总库存环比 +18.94万吨，其中焦化厂库存减少，钢厂和港口库存增加 [113]