报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 本周商品市场情绪回暖碳酸锂连续反弹突破上周高点 当前电池“抢出口”对淡季需求形成支撑 锂盐厂检修国内产量见短期高点 SMM国内碳酸锂库存继续下降 短期矿端扰动偏多 供给不确定性强 商品市场整体波动较大 锂价急速上涨隐藏回调风险 建议观望或轻仓尝试 关注市场氛围、需求政策、下游接货意愿和盘面持仓变化 [12] 各目录内容总结 周度评估及策略推荐 - 期现市场：1月23日 五矿钢联碳酸锂现货指数（MMLC）晚盘报174830元 周涨8.16% MMLC电池级碳酸锂均价为175250元 同日广期所LC2605收盘价181520元 本周涨7.55% [12] - 供给：1月22日 SMM国内碳酸锂周度产量报22217吨 环比减1.7% 2025年12月中国进口碳酸锂23989吨 环比+8.8% 同比-14.5% 2025年中国碳酸锂进口总量约为24.3万吨 同比增加3.4% 2025年12月智利出口中国碳酸锂为11704吨 环比减少20.3% 同比下跌12.4% [12] - 需求：乘联会数据显示 1月1 - 18日 全国乘用车新能源市场零售31.2万辆 同比去年1月同期下降16% 较上月同期下降52% 今年以来累计零售31.2万辆 同比下降16%；1月1 - 18日 全国乘用车厂商新能源批发34.8万辆 同比去年1月同期下降23% 较上月同期下降46% 今年以来累计批发34.8万辆 同比下降23% 一季度为电池“抢出口”的关键窗口期 淡季需求有望上调 材料排产回落幅度较前期预期收窄 [12] - 库存：1月22日 国内碳酸锂周度库存报108896吨 环比-783吨（-0.7%） 碳酸锂库存天数约27.8天 1月23日 广期所碳酸锂注册仓单28886吨 周增6.2% [12] - 成本：锂盐价格变动向上游传导 1月23日 SMM澳大利亚进口SC6锂精矿报价为2150 - 2400美元/吨 周度涨幅为9.11% 12月国内进口锂精矿62.8万吨 同比+30.2% 环比-7.3% 2025年国内锂精矿进口620.9万吨 同比去年增9.0% 2025年 澳大利亚来源锂精矿进口同比增8.0% 非洲来源锂精矿进口同比增14.3% 高成本硬岩矿供给释放加速 锂矿进口补充明显 [12] 期现市场 - 价格：1月23日 五矿钢联碳酸锂现货指数（MMLC）晚盘报174830元 周涨8.16% MMLC电池级碳酸锂均价为175250元 同日广期所LC2605收盘价181520元 本周涨7.55% [20] - 贴水与持仓：交易所标准电碳贸易市场贴水均价为-1000元（参考主力合约LC2605） 碳酸锂合约主力席位净空头持仓增加 [23] - 价差：电池级碳酸锂和工业级碳酸锂价格价差为3500元 电池级碳酸锂和氢氧化锂价差10000元 [26] 供给端 - 周度与年度产量：1月22日 SMM国内碳酸锂周度产量报22217吨 环比减1.7% 2025年12月国内碳酸锂产量99200吨 环比增4.0% 同比增42.4% 全年同比增43.6% [31] - 不同来源产量：12月锂辉石碳酸锂产量60850吨 环比上月+5.4% 同比增48.7% 全年同比增70.3%；12月锂云母碳酸锂产量13350吨 环比上月-0.6% 全年同比增17.4%；12月盐湖碳酸锂产量环比增3.1%至14990吨 全年同比增15.1%；12月回收端碳酸锂产量10010吨 环比增3.9% 全年同比增27.3% [34][37] - 进口情况：2025年12月中国进口碳酸锂23989吨 环比+8.8% 同比-14.5% 2025年中国碳酸锂进口总量约为24.3万吨 同比增加3.4%；2025年12月智利出口中国碳酸锂为11704.02吨 环比减少20.3% 同比下跌12.4% [40] 需求端 - 消费结构：电池领域在锂需求中占绝对主导 2024年全球消费占比87% 未来锂盐消费主要增长点仍依靠锂电产业增长 传统应用领域占比有限且增长乏力 陶瓷玻璃等领域用锂占比仅有5% [44] - 新能源汽车销量：乘联会数据 1月1 - 18日 全国乘用车新能源市场零售31.2万辆 同比去年1月同期下降16% 较上月同期下降52% 今年以来累计零售31.2万辆 同比下降16%；1月1 - 18日 全国乘用车厂商新能源批发34.8万辆 同比去年1月同期下降23% 较上月同期下降46% 今年以来累计批发34.8万辆 同比下降23%；2025年 欧洲累计售出约377万辆新能源汽车 同比增长30.5%；2025年 美国累计售出约160万辆新能源汽车 同比增长1.4% [47][50] - 电池与材料产量：12月 我国动力和储能电池合计产量为201.7GWh 环比增长14.4% 同比增长62.1% 1 - 12月 我国动力和储能电池累计产量为1755.6GWh 累计同比增长60.1%；12月 国内动力电池装车量98.1GWh 环比增长4.9% 同比增长35.1% 1 - 12月 国内动力电池累计装车量769.7GWh 累计同比增长40.4%；2025年全年 国内磷酸铁锂产量同比增58.8% 同期国内三元材料产量同比增23.5% 一季度为电池“抢出口”的关键窗口期 淡季需求有望上调 材料排产回落幅度较前期预期收窄 [53][56] 库存 - 碳酸锂库存：1月22日 国内碳酸锂周度库存报108896吨 环比-783吨（-0.7%） 碳酸锂库存天数约27.8天 1月23日 广期所碳酸锂注册仓单28886吨 周增6.2% [63] - 其他库存情况：“抢出口”需求推动下 正极材料库存下移 动力电池、储能电池库存位于近年低位 [66] 成本端 - 锂精矿价格：锂盐价格变动向上游传导 1月23日 SMM澳大利亚进口SC6锂精矿报价为2150 - 2400美元/吨 周度涨幅为9.11% [73] - 锂精矿进口：12月国内进口锂精矿62.8万吨 同比+30.2% 环比-7.3% 2025年国内锂精矿进口620.9万吨 同比去年增9.0%；2025年 澳大利亚来源锂精矿进口同比增8.0% 非洲来源锂精矿进口同比增14.3% 高成本硬岩矿供给释放加速 锂矿进口补充明显 [76]