报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 最新一期海外铁矿石发运量环比下滑，澳洲、巴西发运量维持降势，非主流国家发运延续增势，近端到港量环比下降；日均铁水产量环比微增，复产高炉基本为常规检修结束后复产，内蒙有高炉检修，钢厂盈利率继续好转；港口库存延续累库趋势，处于近五年同期最高位置，钢厂进口矿库存继续回升，节前补库持续；海外发运进入淡季，供应压力边际减轻，库存结构性问题未解决，价格下跌后钢厂节前采买有支撑，安监影响铁水复产节奏；综合来看，受商品市场情绪波动和突发事故扰动，矿价短期震荡反复，后续关注钢厂补库及铁水生产节奏[13][14] 根据相关目录分别进行总结 周度评估及策略推荐 - 供应方面，全球铁矿石发运总量2929.8万吨，环比减少251.1万吨，澳洲巴西铁矿发运总量2246.6万吨，环比减少359.8万吨，中国47港到港总量2897.7万吨，环比减少117.3万吨，中国45港到港总量2659.7万吨，环比减少260.7万吨[13] - 需求方面，日均铁水产量228.1万吨，环比上周增加0.09万吨，高炉炼铁产能利用率85.51%，环比上周增加0.03个百分点，钢厂盈利率40.69%，环比上周增加0.86个百分点[13] - 库存方面，全国47个港口进口铁矿库存总量17496.53万吨，环比增加207.83万吨，日均疏港量320.52万吨，环比下降14.50万吨[13] 期现市场 - 价差方面，PB - 超特粉价差122元/吨，环比变化 - 4.0元/吨，卡粉 - PB粉价差83元/吨，环比变化 + 2.0元/吨，卡粉 - 金布巴粉价差140元/吨，环比变化 + 4.0元/吨，(卡粉 + 超特粉)/2 - PB粉价差 - 19.5元/吨，环比变化 + 3.0元/吨[19][22] - 入料配比及废钢方面，球团入炉配比14.7%，较上期变化 + 0.11个百分点，块矿入炉配比11.92%，较上期变化 + 0.29个百分点，烧结矿入炉配比73.38%，较上期变化 - 0.4个百分点，唐山废钢价格2165元/吨，环比变化 + 10元/吨，张家港废钢价格2110元/吨，环比变化0元/吨[25] - 利润方面，钢厂盈利率40.69%，较上周变化 + 0.86个百分点，钢联口径PB粉进口利润18.82元/湿吨[28] 库存 - 全国45个港口进口铁矿库存16766.53万吨，环比变化 + 211.43万吨，球团406.14万吨，环比变化 + 15.14万吨[35] - 港口库存铁精粉1546.32万吨，环比变化 + 16.61万吨，港口库存块矿2204.9万吨，环比变化 + 50.77万吨[38] - 澳洲矿港口库存7588.05万吨，环比变化 + 198.84万吨，巴西矿港口库存5628.71万吨，环比变化 - 78.43万吨[41] - 本周钢厂进口铁矿石库存9388.82万吨，较上周变化 + 126.60万吨[46] 供给端 - 最新一期19港口径澳洲发往中国的量1326.2万吨，周环比变化 - 267.1万吨，巴西发运量553.7万吨，周环比变化 - 110.6万吨[51] - 最新一期力拓发往中国货量428.6万吨，周环比 - 79.9万吨，必和必拓发往中国货量286万吨，周环比 - 169.5万吨[54] - 最新一期淡水河谷发货量387.9万吨，周环比 - 201.7万吨，FMG发往中国货量367.6万吨，周环比 - 23.8万吨[57] - 最新一期45港到港量2659.7万吨，周环比 - 260.7万吨，12月中国非澳巴铁矿石进口量2192.78万吨，月环比 + 292.36万吨[60] - 最新一期国产矿山产能利用率60.09%，环比变化 + 0.37个百分点，国产矿山铁精粉日均产量46.95万吨，环比变化 + 0.28万吨[66] 需求端 - 国内日均铁水产量228.1万吨，较上周变化 + 0.09万吨，高炉产能利用率85.51%，较上周变化 + 0.03百分点[71] - 45港铁矿石日均疏港量310.73万吨，环比变化 - 9.16万吨，钢厂进口铁矿石日耗281.9万吨，周环比变化 + 0.06万吨[74] 基差 截至1月23日，测算铁矿石BRBF基差37.34元/吨，基差率4.49%[79]