报告行业投资评级 未提及 报告核心观点 - 节前备货使现货涨幅超预期，近月合约偏强震荡，但整体供应充裕，需求预期将兑现，近月合约或震荡，关注反弹压力；远端产能见顶有长期向好预期，但过早有利润，实现路径不确定，留意高估值抛压 [11][12] - 交易策略为近月观望或区间操作，05 - 07合约反弹抛空，盈亏比2:1，推荐周期1.5个月，核心驱动为存栏、现货、季节性，推荐等级二星，首次提出时间01.16；暂无套利策略 [13] 各目录总结 周度评估及策略推荐 - 现货端上周蛋价普遍强势，受春节备货支撑，供需关系收紧，不过蛋价涨至高位，部分地区有回落风险；黑山大码蛋价周涨0.3元至3.5元/斤，馆陶周涨0.23元至3.56元/斤，销区回龙观周涨0.41元至3.91元/斤，东莞周涨0.19元至3.7元/斤 [11] - 12月补栏环比增0.1%为7918万只，同比降13.9%，补栏情绪低迷但有好转；前期低蛋价和亏损使鸡龄下滑，春节前养殖盈利，淘鸡放缓，鸡龄回升至490天 [11] - 截止12月底，在产蛋鸡存栏13.44亿只，低于前值和预期，环比降0.08亿只，同比增5%；预计未来存栏见顶回落，明年5月降至12.86亿只，跌幅4.3%，绝对供应仍偏高 [11] - 春节临近需求先增后减，价格涨至高位，部分贸易商采购量或减少 [11] 期现市场 - 现货上周蛋价普遍强势，受春节备货支撑，供需收紧，不过涨至高位部分地区有回落风险；黑山大码蛋价周涨0.3元至3.5元/斤等 [20] - 受现货涨价影响，基差修复，现货反弹后近月偏强，月差偏正套 [23] - 蛋价反弹，养殖盈利，养户惜售，淘鸡价格和鸡龄回升 [26] 供应端 - 12月补栏环比增0.1%为7918万只，同比降13.9%，补栏情绪低迷但有好转 [33] - 前期低蛋价和亏损使鸡龄下滑，春节前养殖盈利，淘鸡放缓，鸡龄回升至490天 [36] - 截止12月底，在产蛋鸡存栏13.44亿只，低于前值和预期，环比降0.08亿只，同比增5% [38] - 预计未来存栏见顶回落，明年5月降至12.86亿只，跌幅4.3%，绝对供应仍偏高 [41] 需求端 - 春节临近需求先增后减，价格涨至高位，务工人员返乡外销转内销，部分贸易商采购量或减少 [46] 成本和利润 - 成本同比偏低、环比回升，现货涨价后养殖盈利恢复至正常季节性水平 [51] 库存端 - 库存基本处于季节性正常或略高状态 [56]