行业投资评级 - 报告对农林牧渔行业给予“增持”评级 [1] 核心观点 - 基金年报显示，机构对农业板块维持低配，但精选个股，呈现“β弱α强”的特征 [2] - 2025年基金年报中，农业板块持仓市值468.96亿元，占股票投资市值比例为0.52%，与股票市场标准行业配置比例0.66%相比，低配0.14个百分点，且已连续5个季度低于标准行业配置比例 [2] - 基金四季度在养殖产业链增持黄鸡养殖企业，在种植产业链增持特定公司，在宠物产业链增持个别公司，同时减持了其他多个标的 [2] 基金持仓变化分析 - 整体持仓水平：2025年第四季度，农林牧渔行业基金持仓市值环比微增0.14%至468.96亿元，占股票投资市值比例维持在0.52%，相对标准行业配置比例低0.14个百分点 [5] - 历史持仓回顾：行业持仓占股票投资市值比自2024年第三季度（0.78%）以来持续下降，至2025年第四季度已连续五个季度低于标准配置比例 [5] - 全部基金重仓股变动： - 增持方面：机构增持了温氏股份（增持1,269.73万股）、立华股份（增持554.68万股）、众兴菌业（增持1,017.05万股）、正邦科技（增持22,726.33万股）和神农集团（增持487.18万股）[6] - 减持方面：机构减持了海大集团（减持1,635.69万股）、新希望（减持802.80万股）、巨星农牧（减持525.88万股）、诺普信（减持1,582.03万股）以及天康生物（减持2,477.39万股）[6] - 主动基金重仓股变动： - 增持方面：主动基金在养殖产业链增持了温氏股份（增持1,483.93万股）和立华股份（增持399.13万股），在种植产业链增持了众兴菌业（增持1,155.03万股）和晨光生物（增持235.18万股），在宠物产业链增持了佩蒂股份（增持106.83万股）[7] - 减持方面：主动基金减持了牧原股份（减持704.15万股）、海大集团（减持2,067.87万股）以及其他宠物公司 [7] 推荐标的列表 - 生猪板块：推荐牧原股份、温氏股份、天康生物、神农集团 [2] - 后周期板块：推荐科前生物、海大集团 [2] - 农产品产业链：推荐晨光生物、隆平高科、荃银高科、国投丰乐、诺普信 [2] - 宠物板块：推荐乖宝宠物、中宠股份、瑞普生物、佩蒂股份 [2] - 禽板块：推荐圣农发展 [2] - 重点公司估值：报告列出了覆盖公司的盈利预测与估值，例如牧原股份2025年预测PE为17.96倍，温氏股份为16.70倍，海大集团为16.02倍 [9]