报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 减产预期兑现，行情驱动转至需求端，当前盘面博弈重点为春节备货情况；春节时间推迟使节前备货时间延长，利于产地冷库苹果走货，且一季度是出口旺季，预计出口量增长，利好下游需求恢复；但 1 月水果价格处近五年最高，替代水果大量供应且价格低，冲击苹果终端消费需求，春节时间推迟还使后期销售时间窗口收窄，产地备货情况待察，多头减仓致盘面回落；受优果率、产量下滑支撑，苹果期货盘面下方有一定支撑，预计行情区间震荡，建议区间内高抛低吸 [2][40] 根据相关目录分别进行总结 行情回顾 2026 年 1 月苹果期货主力合约 AP2605 冲高回落，当前小幅反弹；春节备货启动，因春节时间推迟备货时间增加，节日备货效应使盘面拉涨至 10019 元/吨，但春节推迟使后期销售时间窗口收窄，产地备货情况待察，多头减仓致盘面回落 [7] 苹果基本面分析 - 好货数量偏紧，优果率问题短期难解决：截至 2026 年 1 月 22 日，全国冷库苹果库存量约 632.32 万吨，低于去年同期 29.69 万吨，处近七年同期最低；山东、陕西、非主产区库存量分别约 245.16 万吨、173.69 万吨、213.47 万吨；产量下滑使新季苹果冷库库存总量低于往年，当前货源较充足；但优果率问题未解决，冷库好货占比低、差货占比高，部分果农货源出残率高，客商采购分选成本高 [10] - 春节备货阶段，产地走货速度加快：截至 2026 年 1 月 22 日，冷库库存比例约 48.01%，较去年同期低 2.11 个百分点，本周全国冷库库容比降 1.77 个百分点，去库存率 14.06%；山东冷库库容比 49.93%，春节备货出货量略增但低于去年同期，部分包装好的货源继续存储；陕西冷库库容比 45.71%，发货量渐增；甘肃产区库容比 47.16%，出货情况尚可，贸易商包装积极性尚可，好货有利润，客商对低质量货源包装意愿一般；春节推迟使节前备货时间延长，利于走货，但后期销售窗口收窄，需关注备货节奏和走货速度 [16] - 12 月份鲜苹果进口量环比增加：我国鲜苹果主要进口国包括新西兰、美国、智利等；总体进口规模小，因国内苹果供应稳定；2025 年 12 月进口量 0.31 万吨，环比增 21.31%，同比增 20.02%，2025 年 1 - 12 月累计进口量 11.68 万吨，同比增 19.72%；新季苹果产量、质量下滑，预计进口需求增加，但因进口量占全国产量不到 1%，水果供应充足，预计进口规模维持当前水平 [17][20] - 鲜苹果迎来出口旺季，出口量回升：我国鲜苹果主要出口东南亚国家，出口优势多来自价格；2025 年 12 月出口量约 15.65 万吨，环比增 28.63%，同比增 26.76%，圣诞节、元旦节日效应使出口量明显增加；四季度及次年一季度是出口旺季，预计 2026 年一季度出口量环比增加，利好需求恢复 [23] - 柑橘类水果上市，削弱苹果需求：水果整体丰产，进口水果补充需求，苹果受替代水果影响，包括储藏类水果如梨，时令水果如西瓜、柑橘等；柑橘上市时间为 11 月 - 次年 3 月，春节前后销售压力大，因整体丰产、量大价廉，与苹果竞争大，当前大量上市冲击苹果下游需求；1 月水果价格处近五年最高，7 种重点监测水果平均批发价 7.93 元/公斤，同比涨 6.73%，冬季水果种类少价格上浮，替代水果价格低冲击苹果终端消费需求 [26][29] - 苹果消费季节性分析：苹果季产年销，季节性明显；9 月、11 月、12 月上涨概率大，9 月库存苹果清库，新季苹果未大量上市，时令水果减少，中秋、国庆备货利好消费，果农和客商惜售；11、12 月新果供应，临近圣诞节和元旦，节日提振需求；4 月、8 月、10 月下跌概率大，4 月气温上升时令水果上市，库存苹果质量下滑，节日效应弱；8 月离清库剩一个月，时令水果冲击、早熟苹果上市、库存苹果质量下滑；10 月新季苹果大量上市，替代水果梨上市期接近，供应压力使价格下滑 [33][34] - 产地价格稳定运行，不同质量货源价格分化：截至 2026 年 1 月 23 日，山东烟台栖霞苹果好货稳定，80以上一二级果农片红货源意向报价 3.7 - 4.0 元/斤，条纹 4.0 - 4.7 元/斤，客商货 80以上一二级意向 4.2 - 5.2 元/斤；80以上果农一二级货源 3.0 - 3.5 元/斤，统货 2.5 - 3.0 元/斤，三级 1.8 - 2.5 元/斤；新季苹果出残率高，同规格货源质量差异大，多以质论价；因产量、质量下滑，好货少价格维持高位，质量分化明显，低质量货源价格下滑，冷库销售阶段大小果价格差可能扩大，存储后期好货价格偏高，期货远月合约或维持强势 [37] 后市展望 供应端截至 2026 年 1 月 22 日全国冷库苹果库存情况与基本面分析一致；需求端截至 2026 年 1 月 22 日冷库库存比例、各产区库容比及春节备货出货情况也与基本面分析一致；行情驱动转至需求端，当前博弈重点为春节备货情况，有积极和消极两方面影响，受优果率、产量下滑支撑，苹果期货盘面下方有支撑，预计行情区间震荡，建议区间内高抛低吸 [39][40]