报告行业投资评级 * 报告未明确给出对石油加工行业的整体投资评级 [1] 报告的核心观点 * 报告核心观点为：临近春节假期，下游需求季节性转弱，聚酯长丝开工负荷明显下调，但大炼化项目价差环比改善，且相关公司股价近期表现强劲 [1][2][3][136] 根据相关目录分别进行总结 国内外重点炼化项目价差跟踪 * 截至2026年1月23日当周，国内重点大炼化项目价差为2516.27元/吨，环比上涨43.98元/吨（+1.78%）[2][3] * 截至2026年1月23日当周，国外重点大炼化项目价差为1147.20元/吨，环比上涨47.75元/吨（+4.34%）[2][3] * 自2020年1月4日至2026年1月23日，国内重点大炼化项目周均价差累计上涨8.52%，国外项目累计上涨21.87%，同期布伦特原油周均价下跌4.34% [3] 炼油板块 * 原油：截至2026年1月23日当周，油价震荡运行，布伦特和WTI原油价格分别收于65.88美元/桶和61.07美元/桶，较前一周分别上涨1.75美元/桶和1.63美元/桶 [2][15] * 国内成品油：价格及价差普跌，柴油、汽油、航煤周均价分别为6277.29元/吨、7508.57元/吨、5214.52元/吨，环比分别下跌57.29元/吨、17.57元/吨、32.26元/吨 [15] * 海外成品油：价格价差总体上涨，其中北美市场涨幅显著，美国柴油、汽油、航煤周均价环比分别上涨327.86元/吨、39.38元/吨、153.79元/吨 [26] 化工板块 * 聚烯烃：产品价格价差震荡运行，LDPE、LLDPE、HDPE周均价分别为9285.71元/吨、6710.43元/吨、7600.00元/吨 [53] * EVA：石化企业库存无压，挺市心态强，部分企业上调挂牌价，周均价为10364.29元/吨，环比上涨500.00元/吨 [53] * 芳烃链：纯苯受苯乙烯强势带动，价格积极拉涨，周均价为5685.71元/吨，环比上涨242.86元/吨；苯乙烯在出口端支撑下价格持续上涨，周均价为7535.71元/吨，环比上涨342.86元/吨 [53] * 丙烯腈：需求以刚需跟进为主，产品价格继续下跌，周均价为7400.00元/吨，环比下跌150.00元/吨 [74] * 聚碳酸酯及MMA：聚碳酸酯（PC）价格偏稳运行，周均价为14400.00元/吨；MMA价格价差小幅上涨，周均价为9282.14元/吨，环比上涨82.14元/吨 [74] 聚酯&锦纶板块 * PX：受聚酯端减产消息影响，需求端受抑制，产品价格小幅下跌，CFR中国主港周均价为6207.94元/吨，环比下跌49.70元/吨，开工率维持在89.87% [81] * PTA：产品价格小幅上涨，现货周均价格为5080.71元/吨，环比上涨33.57元/吨，行业平均单吨净利润为-133.87元/吨，环比改善23.48元/吨，开工率76.60% [94] * MEG：价格小幅下跌，现货周均价格为3665.00元/吨，环比下跌34.29元/吨，华东罐区库存增加1.20万吨至74.00万吨，开工率73.66% [86] * 涤纶长丝：临近春节，下游市场持续萎缩，秋冬订单收尾，春夏订单稀少，市场整体开工率继续下降，但产品价格小幅上涨，POY、FDY、DTY周均价分别为6714.29元/吨、6925.00元/吨、7871.43元/吨，环比分别上涨28.57元/吨、39.29元/吨、60.71元/吨，开工率降至84.60% [101] * 涤纶短纤：价格小幅下跌，周均价格为6485.00元/吨，环比下跌22.86元/吨，行业平均单吨盈利为-20.25元/吨 [125] * 聚酯瓶片：价格小幅上涨，PET瓶片现货平均价格为6125.00元/吨，环比上涨26.43元/吨，开工率66.40% [125] * 锦纶纤维：产品价格持稳运行，价差有所下跌，POY、FDY、DTY平均价格分别为11600.00元/吨、13800.00元/吨、12400.00元/吨 [113] 大炼化公司股价表现 * 截至2026年1月23日，6家民营大炼化公司近一周股价全部上涨，涨幅为：荣盛石化（+17.87%）、恒力石化（+11.47%）、东方盛虹（+13.32%）、恒逸石化（+9.65%）、桐昆股份（+11.73%）、新凤鸣（+7.35%）[2][136] * 近一月股价同样全部上涨，涨幅为：荣盛石化（+31.29%）、恒力石化（+30.55%）、东方盛虹（+17.28%）、恒逸石化（+33.11%）、桐昆股份（+29.78%）、新凤鸣（+25.36%）[2][136] * 自2017年9月4日至2026年1月23日，信达大炼化指数累计上涨105.91%，显著跑赢石油石化行业指数（+48.89%）、沪深300指数（+22.28%）及布伦特原油价格（+25.87%）[137]