核心观点 - 报告核心观点为上周（2026年1月19日至1月23日）市场成交活跃度下降，但中证1000指数在估值层面表现突出，领涨主要宽基指数 [1][4] 指数估值分析 - 宽基指数：估值涨跌互现，中证1000指数领涨 [1][4] - 从市盈率（PE-TTM）历史分位看，各指数涨跌互现，中证1000领涨，其分位数上升4.2个百分点 [4] - 从市净率（PB-LF）历史分位看，各指数涨跌互现，中证1000同样领涨，其分位数上升2.0个百分点 [4] - 风格指数：估值涨多跌少，周期风格领涨 [4] - 市盈率（PE-TTM）历史分位：各风格涨多跌少，周期风格领涨，分位数上升1.8个百分点 [4] - 市净率（PB-LF）历史分位：各风格涨多跌少，中盘股风格领涨，分位数上升4.5个百分点 [4] 行业估值分析 - 行业市盈率（PE）：估值涨多跌少，纺织服装行业领涨 [4] - 市盈率（PE-TTM）历史分位：各行业估值涨多跌少，纺织服装行业领涨，分位数上升2.5个百分点 [4] - 从PE-G（市盈率相对盈利增长比率）对比看，电力设备及新能源行业具有性价比 [4] - 行业市净率（PB）：估值涨多跌少，石油石化行业领涨 [4] - 市净率（PB-LF）历史分位：各行业估值涨多跌少，石油石化行业领涨，分位数大幅上升9.5个百分点 [4] - 从PB-ROE（市净率相对净资产收益率）对比看，银行行业具有性价比 [4] 市场情绪指标 - 交易活跃度：整体下降，表现为换手率涨跌互现，成交额全面下降 [1][4] - 换手率：各主要指数换手率涨跌互现，中证1000指数涨幅最大，日均换手率上升1.5% [4][5] - 成交额：各主要指数日均成交额全面下降，上证50指数降幅最小，为2.0%；创业板指降幅最大，达28.7% [4][5] - 万得全A日均成交额从34，651亿元下降至27，989亿元，环比下降19.2% [5] - 中证1000日均成交额从7，617亿元下降至5，958亿元，环比下降21.8% [5] - 两融数据： - 截至2026年1月22日，两市融资融券余额为2.70万亿元，相较1月16日下降0.24% [4] - 截至2026年1月22日，融资买入额占全部A股成交额的比例为9.81%，相较上周均值下降1.33个百分点 [4] 股权风险溢价（ERP） - 万得全A风险溢价为3.92%，较2026年1月16日的3.95%环比小幅下降0.03个百分点 [4][7]