报告行业投资评级 - 行业评级为“推荐” [2] 报告核心观点 - 北京市发布《关于促进商业卫星遥感数据资源开发利用的若干措施（2026—2030年）》的重磅政策，旨在通过鼓励并购重组、支持星座建设、强化新一代信息技术应用及提供财政与算力支持，推动商业航天产业发展，打造具备全球竞争力的链主企业 [1][7] - 北京市已明确太空数据中心建设的十年“三步走”规划，目标在2027年前建成算力规模达1000 POPS的一期算力星座，并预计在5年左右建成首座太空算力中心，将在6G、自动驾驶、气象预报等领域发挥重要作用 [7] - 轨道辰光作为太空算力中心建设与运营主体，在“太空数据中心+太空能源+太空散热”等核心技术领域已具备成熟实力，其首颗算力试验卫星“辰光一号”预计2026年初择机发射 [7] 根据相关目录分别进行总结 政策与规划 - 北京市发布《若干措施》，重点鼓励企业并购整合卫星数据上下游产业链，打造全球竞争力链主企业 [1][7] - 支持企业规划建设具有差异化优势、商业价值明确的商业卫星星座，并加强太空云计算、人工智能、大数据等新一代信息技术在星座中的应用 [7] - 对于符合条件的空间基础设施建设项目，支持申请国家及市级财政资金，并鼓励算力、云服务企业为卫星数据处理提供支持，给予算力券等方式支持 [7] - 北京市太空数据中心建设分为三个阶段：第一阶段（2025-2027年）突破关键技术，建设一期算力星座，算力规模达1000 POPS；第二阶段（2028-2030年）突破在轨组装技术，建设二期星座；第三阶段（2031-2035年）实现卫星大规模批量生产组网，建成平方公里级大型航天器，具备太空超大模型训练和推理能力 [7] 技术与主体 - 轨道辰光通过发射算力卫星至晨昏轨道组建太空数据中心提供算力服务，其核心技术包括：利用晨昏轨道实现7*24小时不间断太阳能供电，采用新型砷化镓太阳能电池提升整星功率密度；研发新型辐冷板与双相流体回路技术，将设备废热高效辐射至宇宙环境，解决散热难题 [7] - 轨道辰光在天地海量数据传输、空间环境防护、大尺度平板展开等关键领域亦取得阶段性成果 [7] - 轨道辰光研发的首颗算力试验卫星“辰光一号”已完成产品研制并开展总装试验，预计2026年初择机发射 [7] 投资建议 - 报告认为北京等核心区域的重磅政策支持有望牵引商业航天行业发展，打造全新商业航天链主企业 [7] - 建议重点关注太空算力核心标的顺灏股份（战略投资轨道辰光） [7] - 建议关注北京太空计算创新联合体成员单位新雷能、优刻得 [7] - 建议关注中科星图、航天宏图、星图测控等公司 [7]