行业投资评级 - 核电设备行业评级为“增持” [1] 报告核心观点 - 可控核聚变行业采购需求不断增加，行业中标显著加速，应重点关注磁体、电源、偏滤器等关键环节的核心厂商 [5] - 大国博弈背景下，可控核聚变成为战略腹地，海外厂商技术持续迭代，国内院所和厂商加速技术突破，随着国内主要装置招标进度加速，相关供应链厂商有望长期受益 [24] 行情表现 - 上周（2026年1月19日至1月23日），核聚变指数上涨3.76%，跑赢上证综指（上涨0.84%）2.92个百分点，跑赢沪深300指数（下跌0.62%）4.38个百分点 [8][11] - 1月23日核聚变指数成交额增加至460.64亿元人民币 [8] 招标中标信息汇总 - 招标信息：上周招标主要集中在磁体等部件，例如中科院合肥物质院等离子体所发布了“TF绕组绝缘制造采购项目”，预算为6100万元人民币 [5][10] - 中标信息：上周中标主要集中在堆内外结构件等部件，例如“BEST屏蔽包层系统不锈钢屏蔽块采购-1标段”由合肥合锻智能制造股份有限公司中标，金额为3681.21万元人民币 [5][13] - 行业动态：核聚变采购需求不断增加，采购总金额接近亿元人民币，行业中标显著加速 [5] 国内外新闻 - 韩国扩大研发投入：韩国发布《2026年度聚变研究开发执行计划》，将2026年聚变研发预算大幅增至1124亿韩元（约7657万美元），相比2025年的564亿韩元（约3842万美元）增长99% [5][14][15] - 技术进展：全球首台全高温超导托卡马克装置“洪荒70”在第5609次实验中成功实现335秒稳态长脉冲等离子体运行，长脉冲运行能力再上新台阶 [5][16] 投融资动态 - General Fusion拟上市：加拿大核聚变公司General Fusion计划通过SPAC方式在纳斯达克借壳上市，交易对合并后实体估值约10亿美元，募集资金将用于加速其磁化靶聚变（MTF）技术商业化，目标在2030年代中期实现商业发电 [5][17] - MuWave获得融资：英国原子能管理局（UKAEA）衍生公司MuWave宣布获得英国创新与科学种子基金（UKI2S）45万英镑投资，专注于开发用于聚变能源的高功率微波技术 [5][21] 投资建议与重点公司 - 投资逻辑：建议重点关注磁体、电源、偏滤器等在内的可控核聚变关键环节核心厂商 [5][24] - 具体标的： - 磁体环节：相关标的为联创光电、永鼎股份 [5][24] - 电源环节：相关标的为王子新材、旭光电子、爱科赛博、四创电子 [5][24] - 堆内外结构件及其他分系统：推荐标的为杭氧股份，相关标的为合锻智能、国光电气、安泰科技 [5][24] - 市场表现：周度可控核聚变板块重点公司普遍上涨，涨幅最大的为久立特材，涨幅为12.58% [24]