报告行业投资评级 - 行业评级：增持 [4] 报告核心观点 - 截至2026年1月23日，已有8家银行披露2025年业绩快报，显示业绩稳健增长，资产质量保持平稳 [2][4] - 展望2026年，在息差降幅收窄、信用成本继续下行的支撑下，预计上市银行业绩有望延续改善趋势 [2][4] 银行2025业绩快报核心指标总结 - 业绩表现：股份行营收增速普遍改善，浦发银行、兴业银行、招商银行、中信银行2025年营收同比增速分别为+1.9%、+0.2%、+0.01%、-0.6%，增速较前三季度分别持平、+2.1个百分点、+0.5个百分点、+2.9个百分点 [4][7] - 区域行表现分化：南京银行、宁波银行、杭州银行、苏农银行2025年营收同比增速分别为+10.5%、+8.0%、+1.1%、+0.4%，增速较前三季度分别为+1.7个百分点、-0.3个百分点、-0.3个百分点、+0.3个百分点 [4][7] - 利润增速：上市银行利润增速整体平稳，杭州银行、浦发银行利润增速超10% [4] - 利息净收入：南京银行利息净收入同比增长超30%，宁波银行同比增长10.8%，杭州银行同比增长12.8% [4][7] - 中间业务收入：宁波银行受益于资本市场活跃，中收表现亮眼，同比增速超30% [4][7] - 规模增长：优质区域行信贷增长延续强劲，2025年末南京银行、宁波银行、杭州银行总资产同比增速分别为16.6%、16.1%、12.0%，贷款同比增速分别为13.4%、17.4%、14.3% [4][7] - 存款增长：2025年末城商行存款增速维持在10%以上，股份行增速在7%-8%之间，整体增长态势稳健 [4] - 资产质量：披露快报的8家银行不良率均呈企稳或下行趋势，浦发银行、苏农银行、中信银行不良率分别环比三季度末下行3个基点、2个基点、1个基点至1.26%、0.88%、1.15% [4][7] - 拨备水平：杭州银行、招商银行拨备覆盖率较三季度末下行超10个百分点，但绝对水平仍处高位，其他银行拨备水平基本平稳 [4][7] 行业及公司动态跟踪总结 - 政策动态：财政部等部委优化消费贴息政策，将个人消费贷款财政贴息政策实施期限延长至2026年底，并将信用卡账单分期业务纳入支持范围，年贴息比例为1个百分点 [8] - 理财市场：根据《中国银行业理财市场年度报告（2025年）》，2025年全国累计新发理财产品3.34万只，累计募集资金76.33万亿元，截至2025年末银行理财存续规模33.29万亿元，较年初增加11.15% [9] - 公司公告：多家银行发布2025年度业绩快报，宁波银行实现营业收入719.68亿元，同比增长8.01%，归母净利润293.33亿元，同比增长8.13% [10]；南京银行实现营业收入555.40亿元，同比增长10.48%，归母净利润218.07亿元，同比增长8.08% [11]；招商银行实现营业收入3,375.32亿元，同比微增0.01%，归母净利润1,501.81亿元，同比增长1.21% [11]；杭州银行实现营业收入387.99亿元，同比增长1.09%，归母净利润190.30亿元，同比增长12.05% [11] 2026年展望与投资建议 - 业绩驱动因素：预计2026年上市银行业绩延续改善趋势，主要得益于1) 息差降幅收窄，利息净收入增速有望改善；2) 银保渠道发力有望带动手续费收入增长；3) 信用成本仍有下行空间，驱动利润释放 [4] - 投资主线：报告建议2026年银行板块投资把握三条主线：1) 寻找业绩增速有望提升或维持高速增长的标的，推荐宁波银行、招商银行、南京银行；2) 重视具备可转债转股预期的银行，推荐重庆银行、常熟银行，相关标的包括上海银行；3) 红利策略仍有望延续，推荐交通银行、江苏银行、渝农商行、沪农商行 [4]