行业投资评级 - 投资评级：优于大市（维持）[1] 核心观点 - 报告核心观点：锂电产业链需求向好，固态电池与钠电池产业化加速，行业领先企业及新技术布局公司值得关注 [2][4] 行业动态与产业链价格 - 锂盐价格显著上涨：本周末碳酸锂价格为17.1万元/吨，较两周前上涨3.1万元/吨，涨幅达22.1% [2][16] - 电芯报价普遍上行：本周方形三元动力电芯/铁锂动力电芯/储能用100Ah电芯/储能用314Ah电芯报价分别为0.582/0.363/0.374/0.322元/Wh，较两周前分别增加0.057/0.007/0.005/0.009元/Wh [2] - 正极材料价格上涨：相较两周前，三元正极与磷酸铁锂正极报价上涨，其中磷酸铁锂价格本周为5.86万元/吨，较两周前上涨15.5% [2][16] - 部分材料价格稳定或回落：负极、隔膜、电解液报价稳定，六氟磷酸锂报价回落至14.60万元/吨，较两周前下跌6.7% [2][16] 固态电池产业化进展 - 材料端合作与产能建设：恩力动力与恩捷股份签署战略合作协议；国轩高科旗下年产1万吨硫化物固态电解质项目进行环评公示 [4][10] - 电池端产能规划：金龙羽拟投资12亿元建设年产2GWh固态电池量产线；中创新航研究院0.2GWh固态电池中试线项目获审批 [4][10] - 车企应用验证加速：吉利控股集团宣布将在2026年实现自研全固态电池首个Pack下线并进行装车验证；东风汽车固态电池寒区试验样车开启冬季标定测试 [4][10] - 应用场景拓展至太空：NASA计划于2028年将固态电池应用于空间站/火星探测器等关键项目；亿纬锂能电池产品已部分应用于太空场景 [4][10][13] 钠电池技术发展 - 宁德时代发布轻商钠电池方案：发布天行Ⅱ轻商全场景解决方案，其中低温版本采用钠电池方案，可在-30℃下正常充电 [4][14] - 其他企业布局：LG新能源正推进南京工厂钠离子电池试点产线建设，目标2026年内启动样品生产；比亚迪正式发布首台量产钠离子电池平衡重叉车 [14] 企业合作与大额订单 - 材料大单频现：容百科技与宁德时代签署6年约305万吨磷酸铁锂材料订单；龙蟠科技与宁德时代签署2026年国内约70亿元框架协议；诺德股份与国轩高科签署2026年18亿元铜箔采购框架订单 [4][12][14] - 战略合作深化：宁德时代与长安汽车签署五年全面深化战略合作协议，并启动时代长安动力电池二期项目，投资约55亿元建设25GWh产能；孚能科技与巴斯夫杉杉就多个关键合作项目达成共识 [13] 新能源车销量数据 - 国内销量稳健增长：2025年12月国内新能源车销量171.0万辆，同比+7%，环比-6%；全年累计销量1649.1万辆，同比+28% [4][36] - 国内渗透率维持高位：2025年12月国内新能源车渗透率达52.3%，同比+6.5个百分点 [4][36] - 欧洲市场表现强劲：2025年12月欧洲九国新能源车销量32.40万辆，同比+39%，环比+12%；全年累计销量294.07万辆，同比+33%；12月渗透率达36.5% [4][40] - 美国市场销量承压：2025年12月美国新能源车销量11.16万辆，同比-32%，环比+33%；全年累计销量150.98万辆，同比-3%；12月渗透率为7.6% [4][40] 动力电池装机与需求 - 全球装机量增长：2025年11月全球动力电池装车量112.5GWh，同比+14%；1-11月累计装车量1046.0GWh，同比+33% [41][43] - 全球市场集中度高：2025年1-11月，宁德时代、比亚迪、LG新能源全球装车量份额分别为38.24%、16.75%、9.26% [43] - 国内装机量持续提升：2025年12月国内动力电池装车量98.1GWh，同比+35%，其中磷酸铁锂电池占比81.3%；全年累计装车量769.7GWh，同比+40% [46][51] - 国内市场竞争格局：2025年1-12月，宁德时代、比亚迪、中创新航国内装车量份额分别为43.33%、21.53%、6.96% [51] 储能电池市场 - 国内储能销量高增：2025年12月国内储能电池销量55.6GWh，同比+84%，环比+22%；其中出口13.6GWh，同比+52% [55] - 全年累计销量翻倍：2025年1-12月国内储能电池累计销量499.6GWh，同比+101%；累计出口115.3GWh，同比+68% [55] 全球市场展望 - 新能源车销量预测：预计2025年全球新能源车销量达2086万辆，同比+22%；预计2027年达2595万辆，2025-2027年均复合增速12% [57][59] - 动力电池需求预测：预计2025年全球动力电池需求量达1380GWh，同比+31%；预计2027年达1882GWh，2025-2027年均复合增速17% [58][59] - 储能电池需求预测：预计2025年全球储能电池需求量达580GWh，同比+84%；预计2027年达930GWh，2025-2027年均复合增速27% [63][64] - 动力与储能电池总需求：预计2025年全球动力与储能电池总需求量达1960GWh，同比+44%；预计2027年达2812GWh，2025-2027年均复合增速20% [63][64] 板块行情与个股表现 - 近两周板块涨跌互现：锂电池板块下跌4.4%，电池化学品板块上涨4.1%，锂电专用设备板块上涨8.3% [8] - 重点个股股价变动：湖南裕能（+11.2%）、璞泰来（+6.5%）、科达利（+3.8%）、特锐德（+3.5%）、珠海冠宇（+2.8%）；宁德时代（-1.5%）、亿纬锂能（-2.8%）、容百科技（-3.9%）、恩捷股份（-3.4%）[8] 充电桩运营数据 - 国内公共充电桩建设：2025年12月国内新增公共充电桩9.20万台，同比-22%；全年累计新增113.8万台，同比+33%；截至12月底保有量达471.7万台 [24] - 国内充电桩利用率：2025年12月全国公共充电桩总功率约17967万kW，利用率约为6.96% [24] - 海外充电桩建设加速：截至2025Q4末，欧盟27国公共直流桩保有量19.34万台，占比18.2%；截至2025年12月末，美国公共直流桩保有量6.70万台，占比28.1% [29] 投资建议关注方向 - 建议关注五类企业：1) 需求向好背景下估值较低的锂电行业领先企业（列举宁德时代、亿纬锂能等13家公司）[2]；2) 低空经济与机器人产业布局领先企业（卧龙电驱、蔚蓝锂芯、科达利）[2]；3) 固态电池与钠电池材料布局领先企业（厦钨新能、容百科技、当升科技等）[2]；4) 充电桩行业领先企业（特锐德、盛弘股份）[2]；5) 高压直流继电器领先企业（宏发股份）[2]