报告投资评级 - 行业投资评级为“看好” [2] 报告核心观点 - 2026年作为“十五五”起始之年，“开门红”预期强，同时行业反内卷带动企业盈利水平修复，顺周期板块迎来布局窗口期 [4] - 重点关注钢结构、化学工程+实业、洁净室等细分领域，同时关注低估值央国企的估值修复机会 [4] 行业市场表现 - 上周（20260119-20260123）SW建筑装饰指数上涨1.88%，跑赢沪深300指数（-0.62%）2.00个百分点 [4][5] - 周涨幅最大的三个子行业分别为钢结构（+6.80%）、基建民企（+6.61%）、专业工程（+5.88%）[4][7] - 年初至今涨幅最大的三个子行业分别是钢结构（+22.00%）、专业工程（+21.74%）、装饰幕墙（+10.85%）[4][7] - 周度涨幅前5名个股为志特新材（+49.21%）、德才股份（+15.84%）、成都路桥（+15.65%）、*ST名家（+15.14%）、宏润建设（+15.08%）[4][10] - 周度涨幅后5名个股为ST柯利达（-17.69%）、国晟科技（-17.19%）、东易日盛（-8.75%）、汇绿生态（-6.52%）、中达安（-6.11%）[4][10] 行业主要变化 - 国家统计局数据显示，2025年我国GDP为140万亿元，同比增长5.0% [4][12] - 2025年全国固定资产投资比上年下降3.8%，扣除房地产开发投资后下降0.5% [4][12] - 分领域看，基础设施投资下降2.2%，制造业投资增长0.6%，房地产开发投资下降17.2% [4][12] - 住建部强调“十五五”时期将高质量推进城市更新，推动房地产高质量发展，打造“中国建造”升级版 [4][12] - 多个省份公布“十五五”交通投资计划，例如浙江省2026年计划完成综合交通投资3500亿元 [13] 重点公司主要变化 - 杰恩设计：预计2025年归母净利润为0.18亿元到0.26亿元，同比增长250.06%~316.75% [4][15] - 重庆建工：中标四个项目总金额62.91亿元，占2024年营业收入的23.08% [4][15] - 新疆交建：预计2025年归母净利润4.80亿元至7.20亿元，同比增长50.14%~125.22% [17] - 中国中铁：2025年1-12月累计新签合同金额27，509亿元，同比增长1.3% [17] - 隧道股份：2025年1-12月累计新签合同金额1，030.41亿元，同比增长0.02% [17] - 部分公司业绩承压，如华建集团预计2025年归母净利润同比下降79.4%~84.2%，陕建股份预计同比下降92.09%~94.73% [16][17] 投资分析意见与关注标的 - 钢结构领域：重点关注鸿路钢构、精工钢构 [4] - 化学工程+实业领域：重点关注中国化学 [4] - 洁净室领域：重点关注圣晖集成、亚翔集成、柏诚股份 [4] - 低估值央国企：关注中国能建、中国中铁、四川路桥、上海建工、隧道股份、安徽建工，其估值有望修复 [4] - 报告列出了重点公司的盈利预测与估值表，例如中国化学2025年预测市盈率（PE）为8.7倍，中国能建为11.6倍，四川路桥为10.8倍 [22]