行业投资评级 - 行业评级为增持，且维持该评级 [7][9][35] 报告核心观点 - 金融监管总局2026年工作会议强调筑牢风险底线，风险化解工作将继续推进，监管要求守住不“爆雷”的底线 [6][7][31][32] - 监管态势将朝着更加精准的方向全面加强，以“五大监管”为理念，聚焦实质风险，并借助“金监工程”深化监管科技应用 [7][33] - 银行业转型路径日益清晰，中小金融机构将减量提质、优化布局以形成差异化竞争，金融“五篇大文章”是业务拓展方向 [7][33] - 随着关键领域风险逐渐化解，银行估值修复空间有望打开，银行息差稳定预期加强，业绩呈现企稳态势 [9][35] - 在低利率市场环境下，银行股高股息配置价值凸显 [9][35] 市场回顾 - 本期（2026年01月19日至2026年01月25日）银行(申万)指数下跌2.70%，表现弱于沪深300指数2.08个百分点 [11] - 分子板块涨跌幅：大型银行-4.36%、股份行-3.08%、城商行-0.43%、农商行-0.70%，区域行市场表现相对领先 [11] - 行情表现前五的银行：青岛银行(+6.35%)、常熟银行(+3.01%)、齐鲁银行(+2.59%)、长沙银行(+2.52%)、重庆银行(+2.45%) [11] 资金市场 - 资金面相对平稳，本期央行公开市场净投放9795亿元 [20] - 短期利率：R007日均数为1.54%（较前值变动+11 BP），DR007为1.50%（+2 BP），7天拆借利率为1.52%（-2 BP） [20] - SHIBOR利率：3M为1.60%（持平前值），6M为1.62%（持平前值），6M-3M利差为0.02%（持平前值） [22] - 1年期同业存单发行利率均值：国有大行1.6%（较前值-3 BP）、股份行1.62%（-2 BP）、城商行1.76%（+2 BP）、农商行1.70%（+1 BP），大行与区域行利差为14 BP [22] - 1月以来，同业存单净融资额为-6426.5亿元，净融资额较低 [23] 行业与公司动态 - 金融监管总局2026年工作会议指出，2025年中小金融机构改革化险取得重大进展，城市房地产融资协调机制扩围增效，并积极支持融资平台经营性金融债务接续置换重组 [6][31] - 2026年将继续推动中小金融机构改革化险、减量提质、优化布局，房地产融资协调机制将常态化运行，支持地方政府债务依法合规化解 [7][32][33] - 工商银行于2026年01月21日公告，已全额赎回规模为人民币300亿元的二级资本债券 [34] - 贵阳银行于2026年01月21日公告，主要股东贵阳市国有资产投资管理公司对其部分股份进行质押展期，展期后该股东累计质押股份占其持股数的49.7661% [34] 投资建议 - 建议关注资产投放稳健的国有大行，以及经济修复预期下更具发展动能的股份行和区域行 [9][35] - 具体推荐银行：工商银行、中国银行、中信银行、江苏银行、沪农商行、渝农商行、苏州银行、常熟银行 [9][35]