核心观点 北交所已成为服务创新型中小企业并购重组的重要平台，在政策持续支持下，市场活跃度显著提升，并购活动以产业整合、强链补链和拓展新质生产力为主要方向 [2][10][19] 政策环境与市场动态 - 自2024年起，从国家层面的新“国九条”、“并购六条”到2025年10月29日北京市发布的《关于助力并购重组促进上市公司高质量发展的意见》，一系列政策密集出台，确立了以产业整合为核心的并购逻辑，并支持北交所成为中小企业并购重组首选地 [2][10][15] - 监管包容度提升，推动审核机制向“小额快速”和“提高包容度”方向发展，支付方式、融资渠道和定价机制更加灵活，跨境并购受到鼓励 [10] - 产业并购成为市场主流，上市公司围绕产业链上下游开展战略合作与并购以强化协同效应，同时跨界并购案例增多，企业借此寻找第二增长曲线 [10][11] - 截至2026年1月25日，北交所共发生49家次重要投资并购重组事件 [2][20] 北交所并购特点与趋势 - 北交所公司并购以“强链补链”为主要目标，目标公司业务与上市公司主营业务存在整合协同关系，且现金并购是主要形式 [19] - 并购趋势应重点关注三个方向：同一集团内优质资源整合、新质生产力行业外延并购、“强链补链”扩张版图式并购 [2][19] - 并购帮助处于成长期的北交所公司快速实现业务多元化与优化，增强核心竞争力，并高效进入新兴行业或市场，开辟额外收入来源 [19] 重点案例分析：铁拓机械 - 2026年1月6日，铁拓机械通过投资设立合资公司福建拓值智控有限公司进军高端数控机床制造领域，合资公司注册资本2200万元，铁拓机械持股53.14%，并将其纳入合并报表 [3][25][26] - 拓值智控主营业务为数控机床及其核心零部件的研发、生产及销售，旨在实现高精密五轴数控机床的产业化生产，聚焦复杂结构件、精密零部件及半导体领域核心部件制造，加速高端数控机床国产化进程 [3][31] - 合资方泉州市汇智智能装备有限公司及其股东（谢进义、林庚申）负责目标公司的研发与生产，他们拥有多年直驱数控机床研发生产经验，为项目提供技术和市场保障 [3][32] - 铁拓机械作为战略投资者，具备完善的设备制造管理体系、成熟的国际化市场布局（深耕俄罗斯、泰国、印尼等市场），能为新业务提供管理、质量控制和销售渠道支持 [3][37] - 行业背景：2024年中国五轴联动机床市场规模达42.6亿元，较2023年增长6.23%，国产替代进程加速 [3][35] - 公司财务：截至2025年三季度末，铁拓机械拥有净资产5.85亿元；2025年前三季度营收3.02亿元，归母净利润4208.4万元，净利率13.94%，研发费用率3.90% [40][46][48] 近期重要公告摘要 - 胜业电气：拟以11,224.16万元购买河南华佳新材料技术有限公司51.0189%股权，旨在整合上游关键资源，实现金属化薄膜蒸镀关键技术自主可控 [4][50] - 海能技术：2025年预计归母净利润4100至4400万元，同比增长213.65%至236.61% [4][50] - 五新隧装：其收购的标的公司兴中科技2025年1-9月实现营业收入10.29亿元、净利润1.91亿元；另一标的五新重工同期实现营业收入3.25亿元、净利润0.63亿元 [4][53] - 华光源海：并购子公司完成更名与经营范围变更 [4][50]