美元资产的双击冲击 - 美元资产因特朗普的关税威胁和日本政治事件引发的日债抛售，遭遇信用破裂和流动性抽离的双重打击[1][4][7] - 特朗普言论导致美股、美债、美元一度“三杀”，美元与美债收益率再现“死亡交叉”，黄金、白银等避险资产走强[4][7][8] - 日本首相高市早苗宣布提前解散众议院，引发日债抛售潮，30年期国债收益率一度上行26个基点至3.875%，40年期上行27个基点至4.215%[4][9][10] 市场机制与外溢效应 - 日债利率大幅上行挤压全球套息交易融资链条，迫使风险资产降杠杆，并对美债等核心市场的流动性产生负面影响[4][9] - 日本面临稳利率与稳汇率的两难，日元升值虽能缓解对美债的负向外溢，但无基本面支撑且可能削弱出口并触发套息交易反转[4][11] - 美国“K型经济”下资产回撤易引发政策反转，特朗普在达沃斯撤销关税威胁后美股反弹，但避险资产持续强势反映货币体系分裂的中长期逻辑[4][10] 美国经济数据表现 - 美国1月17日当周初次申请失业金人数为26万人，持续申请人数处于高位，表明再就业难度较高[4][13][14] - 1月16日当周MBA抵押贷款购买指数为78.2，再融资指数为319.4，显示购买申请温和而再融资活动保持活跃[4][13] - 1月密歇根大学消费者信心指数为56.4，较前值54略有反弹，但仍处于历史极低水平，出现企稳迹象[4][13][21]