报告行业投资评级 - 对商业银行行业给予“增持”评级 [4] 报告核心观点 - 截至2026年1月23日，已有8家银行披露2025年业绩快报，显示业绩稳健增长，资产质量保持平稳 [2][4] - 展望2026年，在息差降幅收窄、信用成本继续下行的支撑下，预计上市银行业绩有望延续改善趋势 [2][4] 银行2025业绩快报核心指标 - 业绩表现：营收端，股份行增速普遍改善，浦发、兴业、招商、中信2025年营收分别同比+1.9%、+0.2%、+0.01%、-0.6% [4][7]；区域行表现分化，南京、宁波、杭州、苏农营收同比+10.5%、+8.0%、+1.1%、+0.4%，其中南京银行利息净收入增长强劲，同比超30%，宁波银行中收表现亮眼，同比增速超30% [4][7]；利润端，杭州银行、浦发银行利润增速超10% [4] - 规模增长：优质区域行信贷增长强劲，2025年末南京、宁波、杭州银行总资产增速分别为16.6%、16.1%、12.0%，贷款增速分别为13.4%、17.4%、14.3% [4][7]；存款增长总体平稳，城商行存款增速维持在10%以上，股份行增速在7%-8% [4] - 资产质量：披露快报的8家银行不良率均企稳或下行，浦发、苏农、中信银行不良率分别环比三季度末下行3bp、2bp、1bp至1.26%、0.88%、1.15% [4][7]；拨备覆盖率方面，杭州银行、招商银行较三季度末下行超10个百分点，但绝对水平仍处高位 [4] 行业及公司动态跟踪 - 主要新闻：财政部等优化消费贴息政策，将个人消费贷款财政贴息政策实施期限延长至2026年底，并扩大支持范围、提高贴息标准 [8]；银行业理财登记托管中心报告显示，截至2025年末，银行理财存续规模33.29万亿元，较年初增加11.15%，2025年累计为投资者创造收益7303亿元 [9] - 主要公告：多家银行发布2025年度业绩快报，例如宁波银行营收719.68亿元，同比增8.01%，归母净利润293.33亿元，同比增8.13% [10]；南京银行营收555.40亿元，同比增10.48%，归母净利润218.07亿元，同比增8.08% [11]；招商银行营收3375.32亿元，同比微增0.01%，归母净利润1501.81亿元，同比增1.21% [11]；杭州银行营收387.99亿元，同比增1.09%，归母净利润190.30亿元，同比增12.05% [11] 周度数据跟踪 - 市场利率：图表显示10年期国债收益率、银行间同业拆借利率及同业存单发行利率走势 [13] - 同业存单发行：2026年1月，国有大行、股份行、城商行、农商行同业存单发行量分别为2132亿元、2769亿元、6691亿元、1033亿元，发行利率分别在1.58%、1.62%、1.65%、1.66%左右 [18] - 银行转债：部分银行转债距离强制转股价尚有空间，例如常银转债空间为6.6%，重银转债为18.3%，上银转债为19.2% [26] - 板块估值：银行板块部分个股估值情况显示，A股银行板块2025E平均PB为0.50，PE为5.9，股息率为4.57% [28] - 重点银行预测：报告列出了重点银行的最新盈利预测与估值水平，例如交通银行2025E PB为0.56，PE为6.57；招商银行2025E PB为0.82，PE为6.57 [29] 投资建议 - 2026年银行板块投资建议把握三条主线：一是寻找业绩增速有望提升或维持高速增长的标的，推荐宁波银行、招商银行、南京银行 [4]；二是重视具备可转债转股预期的银行，推荐重庆银行、常熟银行，相关标的包括上海银行 [4]；三是红利策略仍有望延续，推荐交通银行、江苏银行、渝农商行、沪农商行 [4]