报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 碳酸锂价格短期延续高位运行，现实与预期双强逻辑未变，供给边际收缩预期增强，需求“淡季不淡”，下游补库意愿增强，但需关注潜在需求负反馈风险和多头集中止盈引发的回调风险 [1][4] - 单边操作建议偏强震荡，期货主力合约价格运行区间预计17 - 20万元/吨；跨期操作建议正套，近端供需偏紧；套保方面，因波动较大，上下游建议配合期权工具择机套保 [5] 根据相关目录分别进行总结 本周价格走势 - 碳酸锂期货大幅上行，2605合约收于181520元/吨，周环比上涨35320元/吨，2607合约收于182640元/吨，周环比上涨35700元/吨，现货周环比上涨13000元/吨至171000元/吨 [1] - SMM期现基差（2605合约）走弱22320元/吨至 - 10520元/吨，富宝贸易商升贴水报价 - 1390元/吨，周环比持平；2605 - 2607合约价差 - 1120元/吨，环比走弱 - 380元/吨 [1] 供需基本面 供给 - 国内锂盐厂逐步进入季节性检修阶段，海外矿端成本抬升显著，尼日利亚新版矿业权益金政策落地推高开采成本 [2] - 国内周度碳酸锂产量为22217吨，较上周减少399吨；本周澳矿发运量10.7万吨，环比增加4.9万吨，智利锂盐发运量3840吨，环比减少500吨 [2] 需求 - 短期需求偏强，动力终端静待修复，正极材料厂实际减产幅度有限，叠加抢出口需求持续释放，产量预计维持高位运行 [2] - 德国政府宣布重启电车补贴政策，计划投入约30亿欧元，海外需求边际改善预期增强；国内新能源车内需短期仍偏弱，1月1 - 18日，全国乘用车新能源市场零售31.2万辆，同比下降16%，批发34.8万辆，同比下降23% [2] - 储能延续高景气度，1月第三周储能项目合计中标规模达2.68GW/7.72GWh，环比增长2%，同比增长254% [2] 库存 - 本周碳酸锂延续去库，行业库存108896吨，较上周去库783吨，库存向下游转移；本周期货仓单新增注册698手，总量28156手 [3] 后市观点 - 现实与预期共振，短期锂价或仍维持高位，但需警惕潜在需求负反馈风险和多头集中止盈引发的阶段性回调风险 [4]