行业投资评级与核心观点 * 报告对煤炭开采行业给出了明确的投资建议，遵循“绩优则股优”的原则，重点推荐了多家上市公司 [3] * 报告核心观点认为，近期北极寒潮与市场空头回补共振，推动美国天然气价格快速上行，并可能刺激煤炭消费，电力厂商或转向煤炭以控制燃料成本 [2][8] 全球能源价格回顾 * 原油价格：截至2026年1月23日，布伦特原油期货结算价为65.88美元/桶，周环比上涨1.75美元/桶（+2.73%）；WTI原油期货结算价为61.07美元/桶，周环比上涨1.63美元/桶（+2.74%）[1] * 天然气价格：美国HH天然气期货结算价为5.35美元/百万英热，周环比大幅上涨2.24美元/百万英热（+72.18%）；荷兰TTF天然气期货结算价为39.38欧元/兆瓦时，周环比上涨2.18欧元/兆瓦时（+5.85%）；东北亚LNG现货到岸价为11.81美元/百万英热，周环比上涨0.46美元/百万英热（+4.04%）[1] * 煤炭价格：欧洲ARA港口煤炭（6000K）到岸价为98.5美元/吨，周环比上涨1.85美元/吨（+1.91%）；纽卡斯尔港口煤炭（6000K）FOB价为111.5美元/吨，周环比微降0.05美元/吨（-0.04%）；IPE南非理查兹湾煤炭期货结算价为89.25美元/吨，周环比上涨0.25美元/吨（+0.28%）[1] 美国天然气价格异动分析 * 价格表现：2月交割的美国天然气期货收盘上涨25%，至每百万英热单位4.875美元，创下自12月8日以来近月合约的最高结算价，并在收盘后突破5美元/百万英热单位，本周累计涨幅达57% [2] * 交易量：天然气交易板块单日成交量突破250万份合约，创下历史纪录 [2] * 天气因素：北极寒潮将影响美国20余个州超1.5亿人，美国最大的天然气产区之一马塞勒斯页岩气区可能遭受积雪影响，德克萨斯州将迎来严寒天气，增加了天然气暂时停运和出口量减少的风险 [8] * 市场因素：美国3.4%的天然气库存盈余因供需紧平衡快速收敛，预计3月底将低于五年平均水平；同时，对冲基金与算法交易员增持的空头头寸被迫平仓止损，空头头寸从周二的100%降至周三的64%，放大了价格涨幅 [8] * 连锁反应：美国天然气生产商股价普遍上扬，Expand Energy、EQT分别上涨6.6%、7.1%；天然气价格上涨可能会刺激煤炭消费，电力厂商或转向煤炭以控制燃料成本 [8] 重点推荐及关注标的 * 重点推荐：中煤能源（H+A）、兖矿能源（H+A）、中国神华（H+A）、陕西煤业 [3] * 其他推荐：深耕智慧矿山领域的科达自控；困境反转的中国秦发 [3] * 重点关注：力量发展、Peabody（BTU）、晋控煤业、潞安环能，新集能源、山煤国际、电投能源、淮北矿业、昊华能源、平煤股份 [3] * 未来增量关注：华阳股份、甘肃能化 [3] * 资产变更关注：前期完成控股变更、资产置换的江钨装备 [3] 重点标的财务数据 * 中煤能源 (601898.SH)：投资评级为买入，预测2025年EPS为1.21元，对应PE为10.81倍 [9] * 中国神华 (601088.SH)：投资评级为买入，预测2025年EPS为2.56元，对应PE为15.63倍 [9] * 晋控煤业 (601001.SH)：投资评级为买入，预测2025年EPS为1.23元，对应PE为11.88倍 [9] * 电投能源 (002128.SZ)：投资评级为买入，预测2025年EPS为2.61元，对应PE为11.13倍 [9] * 兖矿能源 (600188.SH)：投资评级为买入，预测2025年EPS为0.99元，对应PE为14.06倍 [9] * 中国秦发 (00866.HK)：投资评级为买入，预测2025年EPS为0.06元，对应PE为49.97倍 [9] * 陕西煤业 (601225.SH)：投资评级为买入，预测2025年EPS为1.65元，对应PE为12.96倍 [9] * 潞安环能 (601699.SH)：投资评级为买入，预测2025年EPS为0.72元，对应PE为17.90倍 [9] 近期行业动态资讯 * 原油：墨西哥政府因担忧美国施压，正在重新评估是否继续向古巴输送石油；北达科他州因严寒天气导致原油产量下降8万至11万桶/日；美国钻井公司三周来首次增加石油和天然气钻机 [71] * 天然气：欧洲因异常寒冷天气，本月对天然气储备的依赖程度显著增加，日均净提取量达到约7.3亿立方米，创五年来新高，预计今冬结束时库存将降至20% [71] * 政策：美国能源部在审查后，计划对约830亿美元的“绿色银行”融资项目进行重组、修订或取消，已取消约95亿美元的风能和太阳能项目融资，并计划将资金转向天然气和核电项目 [71] * 行业观点：托克首席执行官表示，当今减少碳排放的途径是将煤炭转换为天然气 [71]