报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 产业叠加资金配合，中期下探深度有待验证，供增需减使负反馈行情提前，期现解套抛售加大供应宽松，焦煤盘面短期失投机资金青睐 [5] - 补库虽迟但到，体现为收基差行情，期现解套离场后盘面压力缓解，需关注现货配合度 [5] - 破前低有压力，策略上建议以双卖虚值期权为主 [5] 根据相关目录分别进行总结 供应 - 国内供应方面，山西临汾地区安全、环保检查及井下问题使区域供应收紧，吕梁、长治等部分矿点产量恢复，产地整体供应小幅增加，样本煤矿原煤产量周环比增5.58万吨至1219.62万吨，产能利用率周环比升0.39%至84.85% [3] - 进口方面，周初极寒天气使口岸通关下滑，后通关延续高位 [3] 需求 - 本周铁水产量小幅增加0.09万吨至228.1万吨，钢厂复产缓慢，下游钢厂及焦化厂已完成部分补库，库存小幅回升，缺乏进一步补库意愿，但春节前仍有补库预期，煤价下行空间有限 [6] 库存 - 本周焦煤总库存环比增35.6万吨，洗煤厂环节库存环比减12.7万吨，独立焦化环节库存环比增44.9万吨，库存向下游转移，补库节奏较上周放缓 [6] - 本周样本煤矿原煤库存周环比下降14.3万吨至186.42万吨，精煤库存周环比下降3.43万吨至130.63万吨 [24] - 本周焦煤港口库存289.38万吨，周环比下降9.52万吨 [26] 煤焦基本面数据变化 | 基本面变化 | 煤 | 焦炭 | | --- | --- | --- | | 供应 | FW原煤871.79（+8.84） | 独立焦化厂日均63.3（-0.1） | | | FW精煤441.48（+2.27） | 钢厂焦企日均46.9（+0.2） | | 需求 | 铁水产量228.1（+0.09） | 铁水产量228.1（+0.09） | | 库存 | MS总库存+35.6 | MS总库存+15.1 | | | 矿山原煤-15.18 | | | | 矿山精煤-11.37 | 独立焦化-0.4 | | | 独立焦化+44.9 | | | | | 钢厂+11.3 | | | 钢厂焦化+1.3 | 港口+4.2 | | | 港口-2.4 | | | | 口岸-3.1 | | | 利润 | 商品煤481（+18） | 焦企平均利润-6（-14） | | 仓单 | 蒙5唐山仓单1198 | 港口准一干熄焦仓单1700 | [8] 焦煤基本面数据 - 展示了焦煤供给周度、月度数据，包括样本矿山开工率、精煤和原煤产量，蒙煤通关量等 [10][13][14] - 展示了焦煤在坑口、港口、焦化厂、钢厂的库存数据及相关可用天数数据 [22][26][29][34] 焦炭基本面数据 - 展示了焦炭在焦化厂、钢厂的产能利用率、产量数据 [37][43][45][47] - 展示了焦炭在焦化厂、钢厂的库存数据，包括分区域绝对库存和可用天数，以及全样本汇总库存数据 [49][50][58] - 展示了焦炭供需差、需求（生铁）、利润数据 [61][62][64] 煤焦期现价格 - 焦煤期货展示了2605和2609合约行情，包括收盘价、涨跌、成交量、持仓量及变动情况 [67] - 焦炭期货展示了2605和2609合约行情，包括收盘价、涨跌、成交量、持仓量及变动情况 [70] - 展示了煤焦月差、现货价格、基差数据 [73][79][81]