报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 本周美债延续高位小幅波动格局，经济数据表现亮眼但通胀略高于前值，普遍预期下周FOMC会议维持当前货币政策；美国宏观经济指标有喜有忧，制造业和服务业扩张动能趋缓但GDP增长加速；大类资产表现分化，债券、权益、大宗、外汇市场均有不同表现[2][4][11] 根据相关目录分别进行总结 美债利率本周回顾 - 美债延续高位小幅波动格局，本周1个月期（+3bp，3.78%）、1年期（-2bp，3.53%）、2年期（+1bp，3.60%）、5年期（+2bp，3.84%）、10年期（0bp，4.24%）、30年期（-1bp，4.82%）；地缘政治扰动权益市场但美债市场平稳，经济数据亮眼，通胀符合预期，预计下周FOMC会议维持当前货币政策[2][15] - 20年期美国票据拍卖表现偏弱，1月21日拍卖规模130亿美元，得标利率4.846%，投标倍数2.86倍，尾差为-1.025，Indirects获配64.7%，Directs获配29.1%，Primary获配6.2%[20] 美国宏观经济指标点评 - 景气指数方面，2026年1月美国标普全球制造业初步数据得51.9，服务业PMI初步数据得52.5，美国经济在第三季度加速扩张，但制造业和服务业扩张动能趋缓[4][24] - 通胀方面，2025年11月美国核心PCE价格指数同比上涨2.8%，环比上涨0.2%，通胀压力仍具黏性，距离美联储2%的目标仍有差距[5][25] - 就业方面，截至1月17日当周，美国首次申请失业救济金人数经季节性调整后增加1000人至20万人，劳动力市场仍具备较强韧性[6][25] 大类资产点评 - 债券方面，德债收益率整体上行，日债收益率维持在较高水平[11][28] - 权益方面，亚洲市场表现强劲，欧洲及印度市场承压[11][29] - 大宗方面，贵金属和原油受避险与地缘政治推动上涨，比特币、生猪和焦煤回落[11][30] - 外汇方面，俄罗斯卢布领涨，亚洲货币整体承压[11][32] 市场跟踪 - 展示本周全球主要经济体国债利率涨跌幅、全球主要股指涨跌幅、主要大宗涨跌幅、全球主要外汇涨跌幅（兑人民币）等数据[34][36][39] - 展示美国、日本、欧元区最新经济数据面板以及美债、日债、德债收益率曲线等图表[44][49][54]