报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 上周国债期货各期债收涨，市场情绪回暖，短期上涨动力强，核心因子以多头主导；国内商品市场上涨品种更多，商品因子总体表现偏强，建议关注有长期预期收益能力的商品因子；各跟踪策略表现有差异，CWFT策略上周和今年以来表现较好 [6][26][47] 各部分内容总结 国债期货量化策略 - 行情简评：上周各期债收涨，30年期主力合约涨1.24%，十年期主力合约涨0.14%，五年期主力合约涨0.09%，两年期主力合约涨0.02%；各品种基差走阔，十债和三十年期CTD券基差低于季节性水平；国债期货持续走强，短期上涨动力强，核心因子以多头主导 [6] - 日频择时策略：十年期国债以夏普比排名的因子为基差因子、风险资产和会员持仓，2025年夏普比分别为1.68、1.93和0.59；五年期国债以夏普比排名的因子为高频资金流、日内量价、风险资产、会员持仓和基差因子，2025年夏普比分别为2.51、2.27、1.71、1.33和0.78；两年期国债以夏普比排名的因子为高频资金流、基差因子、日内量价和会员持仓，2025年夏普比分别为2.45、1.82、1.59和0.82 [6][18][19] 商品CTA因子及策略表现 - 商品因子表现：上周国内商品市场上涨品种更多，上涨靠前的是碳酸锂等，下跌最多的是烧碱等；商品因子总体表现偏强，反应长期价格趋势的因子平均收益超1%，持仓类因子中头部会员持仓变化量的多空强弱比之上周收益也超1%，两年期的价值因子及部分波动率因子表现较强；近期商品因子收益波动性上升，建议关注有长期预期收益能力的商品因子 [26] - 跟踪策略表现：CWFT策略年化收益9.3%，夏普比率1.60等；C_frontnext & Short Trend策略年化收益11.2%，夏普比率1.71等；Long CWFT & Short CWFT策略年化收益12.1%，夏普比率1.36等；CS XGBoost策略年化收益5.4%，夏普比率0.90等；RuleBased TS Sharp - combine策略年化收益11.6%，夏普比率1.52等；RuleBased TS XGB - combine策略年化收益11.4%，夏普比率1.99等；CS strategies, EW combine策略年化收益12.6%，夏普比率1.80等；上周表现最好的是CWFT，收益0.62%；今年以来表现最好的是CWFT，收益0.83% [27][47] - 策略持仓情况：各策略上周和本周持仓品种、净持仓、总持仓收益、胜率、表现较好和较差的品种、展期情况及换手资金比例各有不同 [34][36][38]