报告行业投资评级 - 看好（维持） [1] 报告核心观点 - 报告核心观点是AI+智能硬件正在快速落地，国货品牌正从追随者转变为引领者，并加速出海抢占全球份额，看好通过“重新定义产品”实现全球化扩张的代表性公司 [3][8] AI+智能硬件应用场景与案例 - AI+摄影：影石创新旗下“影翎”全景无人机于2025年12月上市，首月全球出货量突破3万台，AI技术通过“先飞行，再构图”逻辑和App端“一键成片”功能降低创作门槛，驱动智能影像赛道增长 [4][8][9] - AI+办公：安克创新于2026年1月与飞书合作推出AI录音豆，主打AI办公场景，可一键同步录音至飞书文档，借力飞书企业客户资源切入商务市场 [4][12] - AI+音频：安克创新推出Soundcore Sleep A30深睡舱耳机，利用AI脑波音频生成个性化助眠音景，并具备三重自适应降噪及睡眠数据追踪功能，提升产品实用性 [4][12] - AI+安防：安克创新旗下Eufy Security家庭安防系统通过AI实现对人形、宠物及车辆的精准识别，并能进行异常行为分析（如徘徊、跌倒），从被动监控转向主动预警 [4][17] - AI+家庭储能：安克创新推出SOLIX V1 Smart EV Charger，通过AI智能调度算法优化充电时段，并具备手势识别交互与故障预警功能 [4][17] - AI+眼镜：2026年1月，极米科技（Memomind）、TCL（雷鸟）等多家企业集中发布AI眼镜产品，市场处于渗透加速期，产品技术路线多样，报告认为中短期突破口在于“重量轻+实用性强”的产品 [4][19] 行业行情回顾 - 2026年1月1日至1月23日，家用电器板块上涨2.0%，同期沪深300指数上涨1.6%，板块跑赢市场0.4个百分点 [21][22] - 细分板块中，黑色家电月度涨幅最高，达13.4%，其次为厨卫电器（+5.4%）、小家电（+3.0%）和照明设备Ⅱ（+6.3%），白色家电板块下跌1.6% [21][22] - 家电零部件Ⅱ板块在2025年全年涨幅高达89.0% [22] 重点数据跟踪 - 出口链与汇率：截至2026年1月23日当周（01.19-01.23），人民币兑美元累计升值149个基点，延续升值趋势，报告认为汇率短期波动不影响具备核心竞争力的出口企业估值回升 [5][24] - 原材料价格：截至2026年1月23日，LME铜现货结算价为12921美元/吨，周环比下降0.6%，但仍处于高位 [5][24] - 产品趋势：万宝“铝代铜”空调在京东平台首销28小时销量突破1万套，铝代铜趋势有望逐步推进 [5][24] 投资建议 - 2026年投资坚持“杠铃策略”，即兼顾红利与出海新产品，重点挖掘企业定价权提升的机会 [5] - 建议关注三条主线： 1. 内销格局出清、经营周期有望底部反转的公司：极米科技、老板电器 [5] 2. 出海重新定义产品的公司：极米科技、九号公司、石头科技、科沃斯、影石创新 [5] 3. 保持成长的“质量红利”标的，即低估值&高股息的公司：美的集团、海尔智家、海信家电 [5]