报告行业投资评级 - 石油石化行业：强于大市（维持） [1] 报告的核心观点 - 短期地缘风险升温，油价或呈震荡偏强走势；中期基本面或进一步走宽，中枢方向仍偏下 [2][6] - 短期内，美国对伊军事行动不确定、俄乌谈判慢、委油增产难且流向待明确，叠加冬季供暖需求增，油价或震荡偏强，布油60美元/桶支撑强；中期OPEC+增产、美洲增产、委油复产，供给过剩压力难缓解，2026年全球原油库存或累积，布油价格中枢预计56美元/桶左右 [8] - 建议关注持续发力国内油气资源勘探、增储上产目标明确、海外市场开拓潜力较大的油企，如中国石油、中国石化等 [8] 根据相关目录分别进行总结 重点事件分析 - 委内瑞拉已探明原油储量约3030亿桶（占全球17%），2025年产量约93万桶/日（仅占全球0.9%），中短期部分产量或回升，但短期上限难超130万桶/日，长期规模化产出难度大且时间长 [13] - 伊朗2025年产量占全球约4.7%，对全球原油供应有一定影响力，2026年1月受制裁和军事威胁，暂无实质中断迹象，但海上石油库存达创纪录水平，需关注局势进展和受制裁油流向 [13] OPEC相关情况 - 2025年12月，OPEC 12国原油产量为28564千桶/日，环增105千桶/日，OPEC+（除无配额限制国）产量合计为37438千桶/日，较上月减少198千桶/日；2026年1 - 3月OPEC+暂停增产计划，短期委油、伊朗油、俄油供应或受扰动，哈萨克斯补偿性减产若推进产量或继续减少 [14] - 2025年12月，Non - OPEC DoC原油产量为14267千桶/日，环减343千桶/日，哈萨克斯坦产量环减237千桶/日，俄罗斯减产73千桶/日；预计2025 - 2027年Non - DoC国家原油供应同比增量在93、60、59万桶/日，主要增长动力来自美、加、巴西和阿根廷 [22] - 2025年12月全球钻机总数1854台、环比减少30台，加拿大总钻机数环比减少19台，美国总钻机数环比减少3台；美国七大页岩油产区新钻井数922口、环比增加10口，新井完工数952口、环比减少7口，库存井5020口、环减29口 [27] - OPEC预计2026年全球石油需求量为106.5百万桶/日，同比增加138万桶/日，2027年为107.9百万桶/日，同比增加134万桶/日；预计2026年和2027年世界经济增长分别为3.1%和3.2%，中国经济增长率为4.5%和4.5% [28] EIA相关情况 - EIA预计2025 - 2027年全球原油及相关液体燃料供需差分别为+259、+283、+209万桶/日，2026 - 2027年全球原油将继续累库，2026年布伦特油价降至56美元/桶，2027年均价降至54美元/桶 [31] - 2026年1月全球原油产量为79.43百万桶/日，环减109.26万桶/日，同增273.63万桶/日；预计2026年和2027年全球石油产量将分别同比增加137万桶/日和53万桶/日，OPEC+增产计划2026年完成后2027年增幅或放缓，美国原油产量2027年或同比减少，南美洲新开发项目增量将占主导 [37] - 2026年1月全球石油需求量为102.38百万桶/日，环减288.18万桶/日，同增99.76万桶/日；预计2026年全球石油需求量为104.82百万桶/日，同增113万桶/日，2027年需求量为106.09百万桶/日，同比增加127万桶/日，中国和印度是消费增长主要来源 [40] IEA相关情况 - IEA预测2025年全球石油供应量同比增加300万桶/日，2026年预计同比增加250万桶/日；2026年全球原油产量平均为8460万桶/天，同比增加77万桶/天；2025年11月全球石油库存激增，2025年12月进一步增加；伊朗和委内瑞拉石油出口受地缘政治影响有不确定性 [41] - IEA预计2025年全球石油需求同比增长约85万桶/日、2026年同比增长约93万桶/日；2026年全球石油消费同比增量或主要由液化石油气、石油脑提供，中国石油脑需求或继续大幅增长 [47] 原油及成品油动态数据 - 展示美国汽油库存、航空煤油库存、汽油日需求量、馏分燃料油库存、炼油厂开工率、商业原油库存等动态数据 [56] - 展示中国原油当月进口量、汽油月产量、山东地炼厂开工率、柴油月产量等动态数据 [59]