报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 上周美豆期价小幅反弹，国内豆粕期价反弹震荡、豆一期价略有上涨；预计下周连豆粕和豆一期价或区间运行 [1][5] 各部分总结 美豆情况 - 上周美豆期价小幅反弹，1月23日当周美豆主力03月合约周涨幅1.07%、美豆粕主力03月合约周涨幅3.52%，因中美官员谈话、阿根廷产区干燥、周度出口销售报告较好；1月22日私人出口商向未知目的地出售约19.2万吨大豆 [1] - 2026年1月15日当周美豆净销售环比上升，2025/26年美豆出口装船约134万吨、环比降18%、同比增约29%，累计出口装船约1927万吨、同比降约40%；当前年度周度净销售约245万吨，下一市场年度周度净销售0.9万吨，两者合计约246万吨；美豆对中国当前作物年度周度净销售约130万吨，累计销售约942万吨 [1] 国内豆粕情况 - 上周国内豆粕期价反弹震荡，1月23日当周豆粕主力m2605合约周涨幅0.88%，因中加贸易事件落地、美豆价格回升 [1] - 上周国内豆粕现货价格略降，成交量周环比下降，截至1月23日当周主流油厂豆粕日均成交量约19万吨；提货量周环比上升，日均提货量约18.8万吨；基差周环比下降，截至1月23日当周豆粕（张家港）基差周均值约347元/吨；库存周环比下降、同比上升，截至1月16日当周主流油厂豆粕库存约84万吨；大豆压榨量周环比上升，截至1月23日当周国内大豆周度压榨量约210万吨，开机率约58%，下周预计压榨量约238万吨，开机率65% [1][3] 国内豆一情况 - 上周国内豆一期价略有上涨，1月23日当周豆一主力a2605合约周涨幅0.93%，因现货稳中偏强、豆类市场情绪好转 [1] - 上周国内豆一现货价格稳中偏强，东北部分地区大豆净粮收购价4280 - 4380元/吨，关内部分地区4860 - 5100元/吨，销区东北食用大豆销售价4660 - 4840元/吨、较前周涨0 - 20元/吨 [4] - 东北产区农户惜售情绪松动、部分直属库完成收储；销区有补库需求，临近春节豆价可能补涨 [4] 国际大豆市场基本面情况 - 巴西大豆进口成本周环比微增，截至1月23日当周，2026年2月巴西大豆CNF升贴水均值周环比微降、进口成本均值周环比微增，盘面榨利均值周环比下降 [1] - 巴西大豆早期收割，截至1月15日当周，2025/26年巴西大豆收获进度为2%，马托格罗索州领先，帕拉纳州落后，全国收成前景良好，需关注南里奥格兰德州和马托皮巴地区降雨 [1] - 未来两周（1月24日 - 2月7日），巴西大豆主产区降水和气温基本正常，阿根廷大豆主产区降水偏少、气温偏高，阿根廷产区干热天气影响偏多 [1]