报告行业投资评级 - 领先大市-A [5] 报告核心观点 - 矿用卡车行业正经历绿色（新能源）与智能（无人驾驶）双重转型，市场空间广阔，国产矿卡企业迎来发展机遇 [1][2] - 露天煤矿产能持续释放为矿用卡车市场打开增量空间，政策推动煤炭生产向基地化、集约化转型 [1][16] - 智慧矿山建设提速，无人矿卡从试点示范迈入规模化商用，预计2026-2027年保有量将突破万台 [1][22] - “双碳”目标引领下，新能源矿卡（纯电/混动）凭借技术成熟、政策支持和显著的成本优势成为发展主流 [2][37] - 全球可再生能源发展带动关键矿物需求激增，叠加国产矿卡技术升级，国产矿用卡车出口进入黄金期 [2][47] 根据相关目录分别总结 1. 专题研究：矿用卡车行业双重转型 1.1. 露天矿产量提升打开矿用卡车增量空间 - 2023年我国露天煤矿年产量约11.8亿吨，占全国煤矿总产量的25% [16] - 当前我国有生产露天煤矿357座，其中千万吨级以上40座 [16] - 政策推动煤炭生产向大型煤炭基地集中，大型煤矿产量占85%以上，大型基地产量占97%以上 [19] 1.2. 技术迭代与政策驱动，无人矿卡渗透率加速提升 - 截至2024年9月，全国已建成1642个智能化采掘工作面 [22] - 无人矿卡部署量从2020年的88台激增至2025年的4000余台，预计2026-2027年保有量将突破万台 [1][22] - 无人矿卡在效率、安全、成本方面优势显著，例如可实现20%-30%的节油率，并在极端环境下安全作业 [28] - 技术突破包括：多传感器融合感知、激光雷达测距达300米、5G-A网络支持低时延大上行传输 [29][31] - 政策激励明确，应用无人驾驶卡车可在煤矿安全生产标准化评分中加分，并在产能核增时获得倾斜 [35] 1.3. 行业加速绿色转型，新能源矿卡成发展主流 - 纯电矿卡锂电池技术成熟，部分型号容量达700度电，可在-40℃低温下工作 [2][38] - “快充+换电”模式破解补能难题，兆瓦级快充、3-5分钟换电技术适配高强度作业 [2][39][40] - 混联式混动矿卡在重载长距场景实现效能与经济性平衡 [41] - 政策支持露天煤矿规模化应用新能源矿卡并配套充换电设施 [2][44] - 新能源矿卡具备显著成本优势，例如220t级纯电矿卡较传统燃油车综合成本可节约40% [2][45] - 2023年新能源矿卡销量超1500台，2025年预计突破2000台 [2][42] - 市场参与者包括徐工、三一重工等传统企业及博雷顿等新势力 [2][42][43] 1.4. 全球市场拓展，国产矿用卡车出海进入黄金期 - 国际能源署报告指出，到2050年对锂、钴、镍等关键矿物的需求可能增加近500% [47] - 2025年中国非公路用货运自卸车出口额达159.6亿元人民币，同比增长8.7% [47] - “一带一路”沿线国家是核心出口市场 [47] - 报告建议关注同力股份、北方股份、三一国际、徐工机械等公司 [2][50] 2. 行情回顾 - 报告期内（1月10日-1月23日），上证指数上涨0.38%，创业板指数上涨0.65% [3][51] - 煤炭指数下跌2.11%，跑输上证综指2.49个百分点 [3][51] - 公用事业指数上涨2.33%，跑赢上证综指1.95个百分点 [3][51] - 环保指数上涨4.9%，跑赢上证综指4.52个百分点 [3][51] - 细分板块中，光伏发电板块涨幅最大（+11.65%），水力发电板块下跌（-2.63%） [54] 3. 市场信息跟踪 3.1. 动力煤价格跟踪 - 截至2026年1月21日，环渤海动力煤综合平均价格（5500K）报收于685元/吨，价格持平 [10][69] - 秦皇岛港动力末煤平仓价（Q5500）报收于689元/吨，价格持平 [10][69] 3.2. 炼焦煤价格跟踪 - 截至2026年1月20日，京唐港主焦煤库提价为1770元/吨，较1月6日上升150元/吨 [10][71] - 截至1月21日，山西低硫主焦煤出厂价报1627元/吨，较1月7日上升140元/吨；山西高硫主焦煤报1249元/吨，上升30元/吨 [10][71] 3.3. 电价跟踪 - 2026年1月，江苏集中竞价成交电价为324.71元/兆瓦时，较标杆电价下浮16.95% [72] - 同期，广东月度中长期交易综合价为372.14元/兆瓦时，较标杆电价下浮4.82% [72] 3.4. 天然气价格跟踪 - 截至2026年1月22日，荷兰TTF天然气期货价格报33欧元/万亿瓦小时，较1月8日上涨17.74% [74] - 中国LNG到岸价报12美元/百万英热，较1月8日上涨25.24% [74] 6. 投资组合及建议 - 煤炭行业：在能源安全战略下，煤炭作为能源“压舱石”，供给约束持续，需求有刚性支撑，预计煤价中枢高位运行 [10] - 建议关注四类标的：1) 高长协占比、盈利稳健的中国神华、陕西煤业、中煤能源；2) 动力煤弹性标的兖矿能源、晋控煤业等，及炼焦煤弹性标的淮北矿业、潞安环能等；3) 煤电一体标的新集能源、淮河能源等；4) 成长性延续的电投能源 [11]