报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 白糖：当前原糖价格已跌破巴西乙醇折算价支撑，4月后巴西新榨季或下调甘蔗制糖比例，2月北半球收榨、增产利空兑现后，国际糖价可能反弹；国内进口糖源供应减少，糖价跌至低位，短线下跌空间有限，建议暂时观望[3][4] - 棉花：中长期来看，新年度种植面积调减，宏观预期向好，棉价有上涨空间，但短期涨幅过大需消化，建议等待回调再择机做多[7][8][9] - 蛋白粕：1月USDA报告数据小幅利空，总体平衡表好于2024/25年度；近期中国加大采购美豆力度支撑CBOT美豆价格，但利空国内价格，加拿大菜籽进口关税下调利空被消化，蛋白粕价格或延续震荡，短线建议观望[12][13] - 油脂：与蛋白粕情况相同，受1月USDA报告数据影响，美豆相关情况对价格有影响，价格或延续震荡，短线建议观望[15][16][18] - 鸡蛋：节前备货使现货涨幅超预期，近月合约偏强震荡，但供应充裕、需求预期将兑现，近月合约或震荡运行，关注反弹压力；远端受产能见顶影响有向好预期，但实现路径不确定，留意估值偏高后的抛压[20][21] - 生猪：需求和市场惜售支撑现货短期下跌空间有限，但累库预期和节前供应释放使盘面提前走弱；上半年节后供压大且有库存后置预期，盘面贴水合理，反弹后有抛空机会；产能去化有限，远端基本面改善空间下修，长期跟跌后留意下方支撑[23][24] 各品种行情资讯总结 白糖 - 期货：周五郑州白糖期货价格震荡，郑糖5月合约收盘价报5180元/吨，较上个交易日上涨22元/吨，或0.43%[2] - 现货：广西制糖集团报价5270 - 5310元/吨，较上个交易日上涨10元/吨[2] - 国际：2025年12月下半月巴西中南部压榨甘蔗217.1万吨，同比增长26.60%，糖产量为5.6万吨，同比减少14.93%，甘蔗制糖比21.24%，较去年同期减少11.28个百分点；截至2026年1月15日，印度全国糖产量已达1590.9万吨，较去年同期增长近22%，仍在压榨的糖厂数量从500家增至518家[3] - 国内：2025年12月我国进口食糖58万吨，同比增加19万吨；2025年累计进口492万吨，同比增加57万吨；2025/26榨季截至12月底累计进口177万吨，同比增加31万吨；12月进口糖浆、预混粉合计6.97万吨，2025年累计进口118.88万吨[3] 棉花 - 期货：周五郑州棉花期货价格震荡，郑棉5月合约收盘价报14695元/吨，较前一个交易日下跌35元/吨，或0.24%[6] - 现货：中国棉花价格指数(CCIndex)3128B报15870元/吨，较上个交易日上涨31元/吨[6] - 国际：1月预测2025/26年度全球产量为2600万吨，环比12月预测下调8万吨，较上年度增加20万吨；库存消费比62.63%，环比12月预测减少1.42个百分点，较上年度增加0.62个百分点；美国产量303万吨，环比12月预测减少7.6万吨，出口预估不变，库存消费比30.43%，环比减少2.17个百分点；巴西产量预估持平为408万吨；印度产量下调11万吨至512万吨[7] - 国内：2025年12月我国进口棉花18万吨，同比增加4万吨；2025年累计进口108万吨，同比减少156万吨；截至1月16日当周，纺纱厂开机率为64.6%，环比前一周下调0.1个百分点，较去年同期增加8.6个百分点；全国棉花商业库存569万吨，同比增加38万吨；中国产量上调22万吨至751万吨；1月8日至1月15日当周，美国当前年度棉花出口销售9.73万吨，累计出口销售172万吨，同比减少16.6万吨，其中当周对中国出口0.33万吨，累计出口8.86万吨，同比减少7.21万吨[7][8] 蛋白粕 - 期货：周五蛋白粕期货价格小幅下跌，豆粕5月合约收盘价报2751元/吨，较上个交易日下跌17元/吨，或0.61%；菜粕5月合约收盘价报2235元/吨，较上个交易日下跌15元/吨，或0.67%[11] - 现货：东莞豆粕现货价报3100元/吨，较上个交易日持平；黄埔菜粕现货价报2440元/吨，较上个交易日持平[11] - 国际：1月8日至1月15日当周美国出口大豆245万吨，当前年度累计出口大豆3303万吨，其中当周对中国出口大豆130万吨，当前年度对中国累计出口942万吨；1月预测2025/26年度全球大豆产量为425.67百万吨，环比12月预测增加3.13百万吨，较上年度减少1.48百万吨；库存消费比为29.4%，环比12月增加0.39个百分点，较上年度减少0.44个百分点；美国大豆产量为115.99百万吨，环比12月预测增加0.238百万吨，较上年度减少3.05百万吨；巴西产量为178百万吨，环比12月预测增加3百万吨，较上年度增加6.5百万吨；阿根廷产量为48.5百万吨，环比12月预测持平，较上年度减少2.6百万吨；美国出口量环比12月预测小幅下调1.63百万吨至42.86百万吨[12] - 国内：1月9日至1月16日当周，国内样本大豆到港150万吨，环比前一周减少2万吨；样本大豆港口库存772万吨，环比前一周减少30万吨；样本大豆油厂开机率55.97%，同比增加6.47个百分点；样本油厂豆粕库存84万吨，环比前一周减少8.6万吨[12] 油脂 - 期货：周五油脂期货价格震荡，豆油5月合约收盘价报8094元/吨，较上个交易日上涨10元/吨，或0.12%；棕榈油5月合约收盘价报8910元/吨，较上个交易日下跌34元/吨，或0.38%；菜油5月合约收盘价报8991元/吨，较上个交易日下跌11元/吨，或0.12%[15] - 现货：张家港一级豆油现货价报8620元/吨，较上个交易日下跌30元/吨；广东24度棕榈油现货价报8930元/吨，较上个交易日下跌50元/吨；江苏菜油现货价报9750元/吨，较上个交易日下跌80元/吨[15] - 国际和国内数据与蛋白粕部分相同：1月8日至1月15日当周美国出口大豆情况、国内样本大豆到港及港口库存、油厂开机率和豆粕库存情况，以及1月预测的全球和各国大豆产量、库存消费比、美国出口量等数据[15][16][17] 鸡蛋 - 现货：周末国内蛋价主流稳定，局部小跌，黑山大码报价持平于3.5元/斤，馆陶小落0.05元至3.51元/斤，浠水持平于3.84元/斤；供应正常，小蛋略紧，春节需求启动，市场走货快，但蛋价涨至高位，贸易商避险情绪增强，部分地区蛋价有小幅回落风险[20] 生猪 - 现货：周末国内猪价普遍上涨，局部小跌，河南均价涨0.14元至13.34元/公斤，四川均价涨0.06元至12.77元/公斤；下旬出栏量或增加，南方需求一般，猪价走势弱稳，2月后供应预计收紧，节前备货释放，猪价有涨价空间[23]