报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 油脂板块震荡走强，国内棕榈油表现强势，预计短期棕榈油震荡偏强运行；菜油表现相对弱势 [3][7][9] 各目录总结 市场数据 - CBOT 豆油主连涨 1.42 收于 53.93 美分/磅，涨幅 2.70%；BMD 马棕油主连涨 103 收于 4174 林吉特/吨，涨幅 2.53%；DCE 棕榈油涨 236 收于 8910 元/吨，涨幅 2.72%；DCE 豆油涨 78 收于 8094 元/吨，涨幅 0.97%；CZCE 菜油跌 72 收于 8991 元/吨，跌幅 0.79% [3][4][6] - 豆棕价差期货降 158 至 -816 元/吨，菜棕价差期货降 308 至 81 元/吨 [4] - 广东广州 24 度棕榈油现货价涨 230 至 8930 元/吨，涨幅 2.64%；日照一级豆油现货价涨 70 至 8450 元/吨，涨幅 0.84%；江苏张家港进口三级菜油现货价跌 100 至 9750 元/吨，跌幅 1.02% [4] 市场分析及展望 - 棕榈油强势原因：马棕油产量环比收缩、出口持续改善，产需情况改善；印尼整治非法种植园，撤销 28 家公司许可证；美国生柴政策即将发布，利多预期提振；美国寒潮使天然气和原油价格上涨 [3][7] - 菜油弱势原因：3 月起中国进口加拿大菜籽贸易预计重启，远端供应增多 [3][7] - 2026 年 1 月 1 - 20 日，马来西亚棕榈油单产环比降 16.49%，出油率环比增 0.08%，产量环比降 16.06%；出口量方面，ITS 数据显示增 11.4%，AmSpec 数据显示增 8.64%，SGS 数据显示降 2.70% [8] - 截至 1 月 16 日当周，全国重点地区三大油脂库存 198.54 万吨，较上周减 2.92 万吨，较去年同期增 12.42 万吨；其中豆油库存 96.33 万吨，较上周减 6.18 万吨，较去年同期增 6.74 万吨；棕榈油库存 74.61 万吨，较上周增 1.01 万吨，较去年同期增 26.43 万吨；菜油库存 27.6 万吨，较上周增 2.25 万吨，较去年同期减 20.75 万吨 [9] - 截至 1 月 23 日当周，全国重点地区豆油周度日均成交 17720 吨，前一周 15900 吨；棕榈油周度日均成交 400 吨，前一周 300 吨 [9] - 宏观方面，格陵兰岛问题发酵，美欧关系或升级，美元指数上周大跌，关注美联储利率决议及地缘政治冲突进展；美国制裁伊朗，油价上涨 [3][9] 行业要闻 - MBSB 机构预测 2026 年棕榈油产量温和增长 1.0%，马棕油出口量维持 1510 万吨低位，期末库存 318 万吨高位；2026 年棕榈油价格 4200 - 4250 令吉/吨，下半年温和上涨 [10] - MPOC 机构称受产量和库存季节性下降影响，2 月毛棕榈油价格 4000 - 4300 令吉/吨；近期全球棕榈油进口需求或增加，一季度可能超豆油；棕榈油等植物油持续上涨需印尼推行 B45 政策、原油反弹或美国生物燃料政策明朗 [10] 相关图表 - 包含马棕油主力合约、美豆油主力合约、三大油脂期货价格指数、棕榈油和豆油现货价格、棕榈油和豆油现期差、菜棕和豆棕价差、马来西亚和印尼棕榈油月度产量、库存、出口量、价格走势，国内三大油脂及棕榈油、豆油、菜油商业库存等图表 [11][13][15][17]