报告行业投资评级 无 报告的核心观点 - 硅铁和锰硅估值偏低存在修复需求，短期震荡偏强 [1] - 硅铁短期供需边际改善，锰硅供需端相对平稳，二者成本端均存在支撑 [5] - 单边策略前期多单继续持有，套利策略观望，期权策略逢高卖出看跌期权 [6] 根据相关目录分别进行总结 综合分析与交易策略 综合分析 - 硅铁供应端样本企业开工率与产量双降，陕西地区有收缩预期；需求端钢材产量平稳，铁水产量预计上行，原料需求有支撑；成本端产区电价平稳但部分有上调预期，本周预计震荡偏强 [5] - 锰硅供应端开工率与产量小幅反弹，部分新增产能投产，总体平稳；需求端与硅铁类似，原料需求有支撑；成本端港口锰矿库存低、价格坚挺，海外矿山报价上涨，本周预计震荡偏强 [5] 策略 - 单边：短期供需改善、合金估值不高，本周预计震荡偏强，前期多单继续持有 [6] - 套利：观望 [6] - 期权：逢高卖出看跌期权 [6] 周度数据追踪 供需数据跟踪 - 需求：247家样本钢厂日均生铁产量228.1万吨，环比增加0.09万吨；五大钢种硅铁周需求1.87万吨，环比增加0.02万吨；五大钢种硅锰周需求11.69万吨，环比增加0.1万吨 [11] - 供给：全国136家独立硅铁企业样本开工率29.09%，环比下降0.12%，产量9.84万吨，环比下降0.03万吨；全国187家独立硅锰企业样本开工率36.21%，环比增加0.15%，产量19.11万吨，环比增加0.06万吨 [12] - 库存：1月16日当周，全国60家独立硅铁企业样本库存量6.72万吨，环比增加0.35万吨；全国63家独立硅锰企业样本库存量37.3万吨，环比增加0.02万吨 [13] 现货价格 - 基差 - 展示内蒙古硅锰、硅铁市场价及主力合约内蒙硅锰、硅铁基差随时间变化情况 [18] 铁合金企业生产情况 - 展示我国硅铁、硅锰企业周度产量和开工率随时间变化情况 [27][29] 钢厂生产情况 - 展示247家钢厂高炉产能利用率、钢材周度总产量、钢厂盈利率、铁水日产量、钢材社会总库存随时间变化情况 [33] 硅锰成本利润 - 2026年1月23日内蒙、宁夏、广西、贵州等地硅锰生产成本、利润及当月产量占比情况 [35] - 展示硅锰成本与利润、分地区生产成本、生产利润等数据及图表 [36][37][38] 成本锰矿价格 - 展示南非产Mn36.5%半碳酸锰块天津港价格、南非洲产South32半碳酸锰块装船CIF报价等锰矿价格随时间变化情况 [43] 硅铁成本利润 - 2026年1月22日内蒙、宁夏、陕西、青海、甘肃等地硅铁生产成本、利润及当月产量占比情况 [45] - 展示硅铁成本与利润、分地区生产成本、生产利润等数据及图表 [46][47][49] 成本碳元素、电价格 - 展示府谷兰炭小料价格、榆林动力煤块煤价格、宁夏化工焦价格及地区电价随时间变化情况 [53] 河北代表钢厂双硅钢招价格 - 展示河钢集团硅铁、硅锰采购价格随时间变化情况 [55][56][57] 硅锰硅铁供给 - 月度产量 - 展示我国硅锰、硅铁累积产量、当月产量及累计同比随时间变化情况 [63][64][65] 锰矿、硅铁进出口 - 展示我国锰矿当月净进口量、进口量，硅铁当月净出口量、出口量及同比随时间变化情况 [70] 金属镁需求 - 展示府谷金属镁价格、陕西榆林市金属镁累计产量及累计同比随时间变化情况 [72][73] 合金厂vs钢厂硅铁库存 - 展示合金厂硅铁库存、分地区库存，钢厂硅铁库存可用天数、分地区库存可用天数随时间变化情况 [78][80] 合金厂、钢厂、港口锰矿库存 - 展示钢厂硅锰库存可用天数、分地区库存可用天数，天津港锰矿总库存，合金厂硅锰库存随时间变化情况 [84]