报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 上周甲醇期货偏强运行，周五下午收盘甲醇加权收于 2298 元/吨，较前一周上涨 2.64%，基本面依旧偏弱，但受宏观面改善利好提振，价格或偏强运行，可考虑卖出看跌期权或牛市价差策略 [5][7][8][9] 根据相关目录分别进行总结 甲醇走势回顾 - 期货方面，受甲醇进口预期缩减提振，上周甲醇期货偏强运行，周五下午收盘甲醇加权收于 2298 元/吨，较前一周上涨 2.64% [5][11] - 现货方面，港口甲醇市场震荡整理，江苏价格波动区间 2180 - 2250 元/吨，广东价格波动在 2180 - 2240 元/吨；内地甲醇市场延续下探触底，主产区鄂尔多斯北线价格波动区间 1787 - 1835 元/吨，下游东营接货价格波动区间 2115 - 2115 元/吨 [11] 甲醇基本面分析 - 产量方面，上周（20260116 - 0122）中国甲醇产量为 2008915 吨，较前一周减少 26460 吨，装置产能利用率为 89.92%，环比跌 1.31% [12] - 下游方面，烯烃行业周均开工继续下降，江浙地区 MTO 装置周均产能利用率 44.38%，较上周下跌 9.46 个百分点；二甲醚产能利用率为 5.25%，环比 + 40.37%；冰醋酸整体产能利用率有所走高；氯化物整体产能利用率下降明显；甲醛开工率 34.51%，较上周提升 [16][17] - 库存方面，截至 2026 年 1 月 21 日，中国甲醇样本生产企业库存 43.83 万吨，较上期降 1.25 万吨，环比降 2.78%；样本企业订单待发 23.83 万吨，较上期微增 0.05 万吨，环比增 0.21%；中国甲醇港口样本库存量 145.75 万吨，较上期 + 2.22 万吨，环比 + 1.55% [18][19][22] - 利润方面，上周各工艺路线制甲醇利润总体走弱，西北内蒙古煤制甲醇周均利润为 - 268.80 元/吨，环比 - 6.84%；山东煤制利润均值 - 176.80 元/吨，环比 + 10.07%；山西煤制利润均值在 - 204.40 元/吨，环比 - 0.79%；河北焦炉气制甲醇周均利润为 77.00 元/吨，环比 - 28.04%；西南天然气制甲醇周均利润为 - 266.00 元/吨，环比 - 11.76% [26] 甲醇走势展望 - 供给方面，本周国内甲醇装置或复产多于检修，预计本周中国甲醇产量 207.46 万吨左右，产能利用率 92.87%左右，较上周上升 [29] - 下游需求方面，烯烃周均开工仍有走低；二甲醚整体产能利用率或较上期走高；冰醋酸产能利用率走高；甲醛产能利用率或将下降；氯化物产能利用率预计下降 [30][31][33] - 库存方面，本周中国甲醇样本生产企业库存预计在 42.84 万吨，环比延续去库预期；预计本周港口甲醇库存或波动不大 [33] - 综合来看，当前甲醇市场处于供需博弈平衡状态，受宏观面改善利好提振，价格或仍将偏强运行 [33]