报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 黄金2604短期、中期表现强势 日内上涨 长线看强 核心逻辑是去美元化推升金价[1] - 铜2603短期震荡 中期强势 日内震荡偏强 长线看强 核心逻辑是盘面做多氛围回暖[1] 各品种相关总结 黄金（AU） - 日内观点为上涨 中期观点为强势 参考观点为长线看强[3] - 核心逻辑是上周纽约金由4600美元涨至逼近5000美元 虽美欧地缘冲突缓和使避险情绪降温 但支撑金价长期上涨的核心驱动力未变 美国将经济和金融工具“武器化”侵蚀美元信用体系 加速“去美元化”进程 黄金战略价值提升 全球央行持续大规模购金为金价提供底层逻辑和稳定需求[3] 铜（CU） - 日内观点为震荡偏强 中期观点为强势 参考观点为长线看强[4] - 核心逻辑是上周铜价先在10万关口震荡 周五增仓反弹 宏观层面美元指数走弱、格陵兰岛事件转机及贵金属上行带动有色板块多头氛围 产业层面铜价下挫时下游补库意愿回升 累库放缓 但铜价反弹预计补库意愿下降 月差走弱 铜价在10万关口有技术支撑 等待产业跟进[4]