报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 短期来看在有增量资金多配化工板块的宏观叙事背景下丁二烯及顺丁橡胶短期偏强运行 主要原因一是橡胶板块间替代需求存在使整体合成橡胶产业链现货成交持续中性维持高表需 二是丁二烯短期基本面较强对合成橡胶形成成本推升逻辑 [3] - 顺丁橡胶基本面暂无明显矛盾主要跟随成本端波动 但部分估值指标逐步临近边界 NR - BR价差由正转负且下游企业生产利润被压缩负反馈预期增加 [3] 根据相关目录分别进行总结 基本面跟踪 - 期货市场：2026年1月21日顺丁橡胶主力（03合约）日盘收盘价12930元/吨较前日涨660元 成交量356678手较前日增173921手 持仓量127376手较前日增30694手 成交额2283655万元较前日增1178981万元 [1] - 价差数据：2026年1月21日山东顺丁 - 期货主力基差 - 230较前日增190 BR02 - BR05（民营）月差 - 120较前日降10 华北、华东、华南顺丁（民营）价格分别为12300元/吨、12300元/吨、12300元/吨较前日分别涨750元、700元、650元 [1] - 现货市场：2026年1月21日山东顺丁市场价（交割品）12700元/吨较前日涨850元 齐鲁丁苯（型号1502）12800元/吨较前日涨600元 齐鲁丁苯（型号1712）11500元/吨较前日涨400元 江苏丁二烯主流价10700元/吨较前日涨850元 山东丁二烯主流价11000元/吨较前日涨950元 [1] - 基本面指标：2026年1月21日顺丁开工率74.599%与前日持平 顺丁理论完全成本13315元/吨较前日涨618元 顺丁利润 - 615元/吨较前日增82元 [1] 行业新闻 - 截至2026年1月21日国内顺丁橡胶库存量3.54万吨较上周期增加0.05万吨环比1.32% 部分样本生产企业库存仍增长样本贸易企业库存下降 [2] - 1月21日丁二烯华东港口最新库存在34500吨左右较上周期大幅下降10100吨 进口船货到港有限及主力下游行业开工高位使样本港口库存大幅下降 [2][3]