报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 铜趋势强度为1，强弱程度分类为偏强，表明看多铜价 [3] 根据相关目录分别进行总结 基本面跟踪 - 期货数据：沪铜主力合约昨日收盘价101340，日涨幅0.64%，夜盘收盘价102830，夜盘涨幅1.47%；伦铜3M电子盘昨日收盘价13129，日涨幅2.25%。沪铜指数昨日成交443867，较前日增加122137，持仓658243，较前日增加10968；伦铜3M电子盘昨日成交30247，较前日增加2046，持仓326000，较前日增加9606。沪铜期货库存146793，较前日增加3620；伦铜期货库存171700，较前日增加3450，注销仓单比26.95%，较前日减少1.04% [1] - 现货数据：LME铜升贴水昨日为 -66.06，较前日增加16.78；保税区仓单升水和提单升水均为22，较前日无变动；上海1光亮铜价格昨日为89400，较前日增加300。现货对期货近月价差昨日为 -180，较前日减少10；近月合约对连一合约价差昨日为 -290，较前日减少30；买近月抛连一合约的跨期套利成本为224。上海铜现货对LMEcash价差昨日为 -239，较前日增加411；沪铜连三合约对LME3M价差昨日为 -86，较前日增加74；上海铜现货对上海1再生铜价差昨日为2865，较前日增加142；再生铜进口盈亏昨日为705，较前日减少191 [1] 宏观及行业新闻 - 宏观新闻：美国1月标普全球制造业、服务业PMI均扩张，但小幅低于预期；欧元区1月制造业PMI意外升至49.4，德国收缩速度放缓，法国创47个月新高；欧盟宣布暂停对美报复性关税6个月；特朗普要求格陵兰全面放开军事限制 [1] - 行业新闻：加拿大Capstone Copper公司拥有的智利Mantoverde铜金矿工会谴责该公司在罢工期间非法替换工人；中国2025年12月铜矿砂及其精矿进口量为2704298.42吨，环比上升7.05%，同比增长7.32%，精炼铜进口量为298027.32吨，环比下降2.19%，同比下降27.00%，废铜进口量为23.90万吨，环比增14.81%，同比增9.90%；日本铜冶炼厂仍在与全球矿商谈判2026年的加工和精炼费用；智利环境监管机构对安托法加斯塔矿业公司处以约77.5万美元罚款；智利北部的Mantoverde铜金矿生产基本停止，加拿大Lundin Mining下调2026年铜产量指引；承包商芬宁的罢工工人阻断通往必和必拓Escondida矿和安托法加斯塔矿业公司Zaldivar矿的关键通道 [1][3]