报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 本周油脂整体震荡上涨，受中东地缘升级、美国寒潮带动原油上涨以及美国生柴预期良好等因素影响 [5] - 国内现阶段大豆供应充足，未来两周大豆压榨回升，豆油现货成交好转，国内豆油小幅去库但库存不紧张，短期表现尚可但无突出矛盾 [5][24] - 中加菜籽贸易有望重启，菜籽供应或增加，但加菜籽买船到港需时间，菜油持续去库，近月合约下跌空间有限 [5][24] - 马棕1月高频数据显示减产且库存去化，后期预计持续减产去库，但去库速度慢，高库存或持续 [5][24] - 短期油脂整体或继续宽幅震荡，暂无趋势性行情，单边、套利、期权策略均建议观望 [26] 根据相关目录分别进行总结 周度核心要点分析及策略推荐 近期核心事件&行情回顾 - SPPOMA数据显示马棕1月前20日产量环比上月同期减少16.06%，ITS显示出口量95万吨，环比增加11.4% [5][8] - 截至2026年1月21日，阿根廷2025/26年度大豆播种进度完成计划面积的96.2%，较上周推进2.3个百分点 [5][11] - 本周油脂震荡上涨，国内大豆供应充足，豆油去库，菜油有望增加供应但买船到港需时间，马棕减产去库 [5] 国际市场 - 马棕1月或减产去库，库存预计降至280万吨左右，仍处历史同期偏高水平，UOB预计1月前20日产量环比减少13%-17%，印尼3月将上调Levy税 [8] - 巴西截至1月17日，25/26年度大豆播种率98.6%，收获进度2.3%，部分地区降雨或阻碍收获；阿根廷截至1月21日，2025/26年度大豆播种进度96.2%，北部农区降雨影响作业进度 [11] 国内市场 - 棕榈油存在近月买船，库存处中性略偏高水平，短期缺乏驱动，高库存去库慢，盘面震荡运行，不建议追高 [14] - 豆油小幅去库，基差稳中有降，库存处历史同期偏高水平，供应充足，上涨乏力，预计底部震荡 [19] - 菜油持续去库，中加菜籽贸易有望重启，菜籽供应预期增加，菜油或震荡偏弱，但近月合约下跌空间有限 [22] 策略推荐 - 单边策略短期油脂或宽幅震荡，无趋势性行情；套利和期权策略建议观望 [26] 周度数据追踪 国际市场 - 展示马来西亚棕榈油月度产量、出口、库存，印尼棕榈油月度产量、出口、库存，国际豆油市场相关数据（NOPA美豆压榨量、美豆油月度库存、巴西大豆月度压榨量、豆油月度库存、阿根廷大豆月度压榨、豆油库存），印度油脂供需数据（食用油月度消费、进口、港口库存等） [31][36][40][49] 国内市场 - 展示国内棕榈油、豆油、菜油供需数据（进口量、压榨量、消费量、成交量、库存等），油脂现货基差数据（一级豆油、24度棕油、国内三菜现货基差），油脂商业库存数据（豆油、棕榈油、菜油周度库存，总油脂库存） [13][15][20][72][77]