报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 本周液化气先跌后涨，前半周因地缘情绪消退和油价偏弱下跌，后半周受油价和天然气价格反弹、仓单压力减轻带动上涨，下游丙烯和聚丙烯价格也走强；国际丙烷货源偏紧，CP价格震荡上行；炼厂供应小幅增多但到港偏少，燃烧需求有支撑，化工需求边际转弱，高丙烷负反馈显现；后市盘面多空交织，价格将盘整或小幅回调；单边策略为宽幅震荡，套利策略为做空液化气和原油价差，期权策略为观望 [4][5] 根据相关目录分别进行总结 第一章 综合分析与交易策略 - 综合分析：本周液化气先跌后涨，国际丙烷货源偏紧，CP价格上行；炼厂供应增加、到港少，燃烧需求有支撑，化工需求转弱；后市多空交织，价格盘整或回调 [4] - 策略：单边宽幅震荡，套利做空液化气和原油价差，期权观望 [5] 第二章 核心逻辑分析 原油 - 多空交织横盘整理，欧美寒潮影响原油市场通过取暖燃料需求传导，短期偏利好；地缘风险缓和，美国总统表态、格陵兰问题及俄乌和平谈判有进展；EIA数据显示美原油库存增加，IEA报告上调2026年需求增长但强调一季度供应过剩 [8][10] 供应 - 国产气外放量增加，国内主营炼厂产能利用率本周升1.54%至78.78%，独立炼厂产量利用率降0.27%至60.75%，因主营开工走升和企业自用减少，供应增加，下周供应量或继续增加 [11][13] 需求 - 化工需求边际转弱，PDH开工率降10.82%至62.25%，MTBE开工率升0.44%至68.01%，中国烷基化油样本产能利用率36.26%，较上周降0.96个百分点，总体化工需求走弱 [14][16] 库存 - 港口库存减少，厂内库存增加，本周到港减少、化工需求下降，港口降库；厂内库存因雨雪天气和供应增加而增长；三级站库存各区域走势分化 [17][20] 第三章 周度数据追踪 价格数据 - 展示Brent、WTI、CP C3、FEI C3等价格，以及液化气主力价格、扩散指数、季节性收盘价等数据 [23][24] 价差数据 - 展示华南民用气、华东民用气、山东醚后C4折盘面价差，液化气基差季节性等数据 [26][27] 盘面利润数据 - 展示进口利润、PDH丙烯利润、PDH聚丙烯利润相关数据 [29][30] 现货利润数据 - 展示进口利润、PDH丙烯利润、PDH聚丙烯利润、异构醚化毛利、脱氢醚化毛利等数据 [32][33] 供应数据 - 展示主营炼厂、独立炼厂产能利用率、液化气商品量、原油加工量季节性等数据，还列出国内主营炼厂装置检修计划和中国PDH装置周度检修数据 [35][38][40] 库存数据 - 展示中国三级站库容率、液化气港口库存、港口库容比等数据 [45][46]