报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 中长期政策支持资本市场态度不变，短期市场需关注节奏，策略上以逢低做多为主；债市预计延续震荡，关注股债跷跷板作用；贵金属建议逢低做多；有色金属多数品种有望震荡偏强，但锌、铅产业现状偏弱；黑色建材类价格延续底部区间震荡；能源化工类各品种投资策略不一；农产品类各品种走势分化，需关注不同因素影响 [4][8][10] 各行业总结 宏观金融类 股指 - 行情资讯：太空新基建迎万亿市场，2035年全球太空经济将达1.8万亿美元；液体回收火箭智神星二号预计今年首飞；AI开启红包活动；星舰今年目标完全复用；三星电子上调一季度NAND价格 [2] - 期指基差比例：各合约呈现不同比例 [3] - 策略观点：中长期政策支持资本市场态度不变，短期关注市场节奏，以逢低做多为主 [4] 国债 - 行情资讯：各主力合约有不同环比变化；日本央行维持基准利率不变；全国召开市场运行和消费促进工作会议 [5] - 流动性：央行周五净投放383亿元 [6][7] - 策略观点：经济恢复动能持续性待察，内需弱修复下降准降息空间仍存，债市预计延续震荡，关注股债跷跷板作用 [8] 贵金属 - 行情资讯：沪金、沪银等上涨；特朗普政府表态引发美欧关系紧张，美债需求减弱；美国多项经济数据公布，市场有降息预期 [9] - 策略观点：金银价格表现强势，建议逢低做多，给出沪金、沪银主力合约参考运行区间 [10] 有色金属类 铜 - 行情资讯：金银价格创新高，铜价震荡走强，库存有变化，贴水情况不同 [12] - 策略观点：美欧关系缓和等因素使情绪面偏暖，矿端紧张推动下铜价有望震荡偏强，给出沪铜、伦铜参考运行区间 [13] 铝 - 行情资讯：贵金属创新高，铝价走强，持仓量、仓单、库存等有变化 [14] - 策略观点：国内库存累积但不构成大利空，LME库存低位，铝价支撑较强，有望震荡偏强运行，给出沪铝、伦铝参考运行区间 [15] 锌 - 行情资讯：沪锌、伦锌指数有变化，各基差、库存等数据公布 [16][17] - 策略观点：锌矿显性库存累库，国内锌产业维持偏弱，有色板块或震荡盘整，沪锌交易重心或转向弱现实 [18] 铅 - 行情资讯：沪铅、伦铅指数有变化，各基差、库存等数据公布 [19] - 策略观点：铅矿显性库存抬升，但副产利润压制TC下滑，产业现状偏弱，但铅锭过剩幅度预计减小 [19] 镍 - 行情资讯：镍价大幅上涨，现货升贴水、成本端、镍铁价格有变化 [20] - 策略观点：预计沪镍短期宽幅震荡，建议观望，给出沪镍、伦镍参考运行区间 [20] 锡 - 行情资讯：锡价强势上涨，库存有变化，供给和需求有不同表现 [21] - 策略观点：预计锡价短期强势运行，建议观望，给出国内、海外参考运行区间 [22] 碳酸锂 - 行情资讯：碳酸锂现货指数、合约收盘价等上涨，锂精矿报价上涨 [23] - 策略观点：碳酸锂连续反弹，短期矿端扰动多，建议观望或轻仓尝试，给出广期所主力合约参考运行区间 [23] 氧化铝 - 行情资讯：氧化铝指数上涨，持仓量增加，基差、库存等有数据 [24] - 策略观点：矿价预计震荡下行，氧化铝冶炼端产能过剩，持续反弹面临困境，建议观望，给出国内主力合约参考运行区间 [25][26] 不锈钢 - 行情资讯：不锈钢主力合约价格上涨，现货价格有变化，库存下降 [27] - 策略观点：原料端供应趋紧，不锈钢现货偏紧，价格重心有望上移，但需警惕回调风险，给出主力合约参考区间 [28] 铸造铝合金 - 行情资讯：铸造铝合金价格震荡收涨，持仓、成交量、库存等有变化 [29] - 策略观点：成本端价格偏强，供应端扰动持续，价格预计偏强运行 [30] 黑色建材类 钢材 - 行情资讯：螺纹钢、热轧板卷主力合约价格上涨，注册仓单、持仓量、现货价格有变化 [32] - 策略观点：商品市场情绪好，黑色系价格底部区间震荡，关注热轧卷板库存去化等因素 [33] 铁矿石 - 行情资讯：铁矿石主力合约价格上涨，持仓变化，现货基差有数据 [34] - 策略观点：海外发运进入淡季，供应压力减轻，但库存总量有压制，矿价短期震荡反复，关注钢厂补库及铁水生产节奏 [35] 焦煤焦炭 - 行情资讯：焦煤、焦炭主力合约价格上涨，现货价格有变化，上周走势有特点 [37][38] - 策略观点：市场情绪方面商品多头将延续，但黑色缺乏资金兴趣，焦煤、焦炭短期或震荡偏强，提示市场情绪冲击和高波动风险 [39] 玻璃纯碱 - 玻璃 - 行情资讯：玻璃主力合约价格上涨，库存增加，持仓有变化 [40] - 策略观点：市场缺乏利好驱动，预计短期内窄幅震荡，给出主力合约参考区间 [41] - 纯碱 - 行情资讯：纯碱主力合约价格上涨，库存减少，持仓有变化 [42] - 策略观点：市场供需格局宽松，缺乏利好驱动，预计短期偏弱运行，给出主力合约参考区间 [42] 锰硅硅铁 - 行情资讯：锰硅、硅铁主力合约价格上涨，现货价格有变化，上周走势有特点 [43][44] - 策略观点：市场情绪商品多头将延续，黑色缺乏资金兴趣，锰硅供需不理想，硅铁供求基本平衡，关注锰矿成本和供给收缩问题 [45][46] 工业硅&多晶硅 - 工业硅 - 行情资讯：工业硅期货主力合约价格微跌，持仓变化，现货基差有数据 [47] - 策略观点：短期消息扰动价格反复，供应和需求有变化，预计价格震荡运行，关注大厂减产情况 [48] - 多晶硅 - 行情资讯：多晶硅期货主力合约价格上涨，持仓变化，现货基差有数据 [49] - 策略观点：行业“反内卷”预期不明，现货僵持，预计供应一季度收缩，建议观望，关注终端需求和政策调整 [50] 能源化工类 橡胶 - 行情资讯：商品和化工上涨，胶价震荡反弹，丁二烯橡胶大涨有原因，多空观点不同，轮胎厂开工率和库存有数据，现货价格有变化 [52][53][54] - 策略观点：商品整体上涨但橡胶季节性偏弱，中性思路短线交易，给出相关操作建议 [57] 原油 - 行情资讯：INE主力原油期货收跌，相关成品油有涨跌，美国多项库存数据公布 [58] - 策略观点：油价短期不宜看空，维持低多高抛区间策略，建议短期观望 [59] 甲醇 - 行情资讯：区域现货和主力期货有涨跌变化 [60] - 策略观点：当前估值低，来年格局转好，具备逢低做多可行性 [61] 尿素 - 行情资讯：区域现货和主力期货有涨跌变化，总体基差有数据 [62] - 策略观点：内外价差打开进口窗口，基本面利空预期来临，逢高空配 [63] 纯苯&苯乙烯 - 行情资讯：成本端、期现端、供应端、需求端等多项数据公布 [64] - 策略观点：纯苯和苯乙烯现货、期货价格上涨，苯乙烯非一体化利润修复可逐步止盈 [65] PVC - 行情资讯：PVC合约价格上涨，成本端、开工率、库存等有数据 [66] - 策略观点：企业综合利润中性偏低，供强需弱，短期有支撑，中期逢高空配 [67] 乙二醇 - 行情资讯：EG合约价格上涨，供给端、下游负荷、库存、估值和成本等有数据 [68] - 策略观点：产业基本面需加大减产改善供需，估值短期反弹，中期需压缩 [69] PTA - 行情资讯：PTA合约价格上涨，负荷、下游负荷、库存、估值和成本等有数据 [70] - 策略观点：供给短期高检修，需求淡季负荷下降，春节累库，关注加工费回调风险和中期做多机会 [71] 对二甲苯 - 行情资讯：PX合约价格上涨，负荷、装置、进口、库存、估值成本等有数据 [72] - 策略观点：PX负荷高位，下游检修多，预期累库，春节后供需结构偏强，中期关注逢低做多机会 [73] 聚乙烯PE - 行情资讯：主力合约和现货价格上涨，上游开工、库存、下游开工率等有数据 [74] - 策略观点：原油价格或筑底，现货价格上涨，供应有支撑，需求淡季，PE估值有向下空间 [75] 聚丙烯PP - 行情资讯：主力合约和现货价格上涨，上游开工、库存、下游开工率等有数据 [76] - 策略观点：成本端供应过剩缓解，供应压力减轻，需求季节性震荡，库存压力高，逢低做多PP5 - 9价差 [77] 农产品类 生猪 - 行情资讯：周末猪价普遍上涨，下旬出栏量或增加，2月猪价有涨价空间 [79] - 策略观点：需求支撑和惜售情绪支撑现货，盘面提前走弱，上半年供压大，反弹后有抛空机会，留意远端下方支撑 [80] 鸡蛋 - 行情资讯：周末蛋价主流稳定，春节需求启动，部分地区有回落风险 [81] - 策略观点：节前备货带动近月合约偏强震荡，整体供应充裕，关注反弹后压力，留意远端估值偏高抛压 [82] 豆菜粕 - 行情资讯：周五蛋白粕期货价格下跌，现货价格持平，多项产销数据公布 [83][84] - 策略观点：1月USDA报告小幅利空，蛋白粕价格或延续震荡，短线观望 [85] 油脂 - 行情资讯：周五油脂期货价格震荡，现货价格下跌，多项产销数据公布 [86][87] - 策略观点：1月USDA报告小幅利空，蛋白粕价格或延续震荡，短线观望 [88] 白糖 - 行情资讯：周五郑糖期货价格震荡，现货价格上涨，多项产销数据公布 [89] - 策略观点：原糖价格跌破支撑，4月后巴西或下调甘蔗制糖比例，2月北半球收榨后国际糖价可能反弹，国内短线观望 [91] 棉花 - 行情资讯：周五郑棉期货价格震荡，现货价格上涨，多项产销数据公布 [92][93] - 策略观点：中长期棉价有上涨空间，短期涨幅大需消化，等待回调做多 [94]