报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 碳酸锂高位强势运行，聚焦成本及供需边际变化 [4] 根据相关目录分别进行总结 市场表现 - 上周碳酸锂期货主力合约收181520元/吨，资金面主力净空延续，多空比环比下降，仓单微减730吨至28156吨，SMM电碳均价171000元/吨，上周交投市场活跃，上游出货意愿增强、部分惜售，下游备库与观望并存，价格走高后散单采购趋缓，整体按需成交为主 [2] 基本面情况 - 供应端原料市场呈分化走势，海外锂辉石持稳微涨，国内现货锂矿普遍回调，SMM碳酸锂总周度开工率50.99%（-1.7%），受检修计划影响各工艺路线开工率环比下降，SMM总产量22217吨（-388吨），供应量微降 [3] - 需求端结构性分化显著，SMM铁锂、三元产量环比微降且库存去化，SMM动力电芯产量微降，截至1月18日，SMM新能源车销量渗透率上升至55.6%，储能电芯排产小幅增长托底需求 [3] - 库存方面，SMM四地样本社会库存环比增长2%（+860吨），样本周度库存去化，环比微降0.7%（-783吨），总库存天数27.8天，上、下游库存天数分别增至5.1天、9.6天，其他环节降至13.1天，库存结构分化显著 [3] 宏观政策层面 - 需求侧汽车以旧换新补贴、电池出口退税政策多重激励刺激终端消费与改善宏观流动性 [4] - 供给侧1月15日国家发改委提出将出台新能源汽车动力电池综合利用管理办法，提高回收门槛和淘汰落后产能，将长期优化国内供应结构并抬升成本支撑中枢 [4] - 产业规划上青海盐湖产业规划、储能“十五五”重点及中央经济工作会议系列部署形成协同利好，支撑长期供需平衡 [4] - 宏观环境上央行结构性降息间接强化中长期宏观利好氛围 [4]