远端预期引领镍价上涨 研究员：陈婧 FRM 期货从业证号：F03107034 投资咨询资格证号：Z0018401 GALAXY FUTURES 1 镍交易逻辑及策略 综合分析 交易逻辑及策略 单边：回调企稳后低多思路对待。 目录 第一章 价差追踪与库存 4 第二章 基本面分析 8 期权：卖出虚值看跌期权。 GALAXY FUTURES 2 宏观方面：近期地缘政治紧张，可能刺激国防支出，利好军工需求；同时资源民族主义抬头，关键矿产的 战略属性提高。板块联动效应增强，有色整体保持强势。 产业方面：印尼政府对外资镍企越来越强硬，反映其依托资源攫取利益的野心。市场担忧镍供应端的扰动， 担忧平衡表的扭转，但本轮上涨不仅是静态平衡的改善，镍还有战略资源和抗通胀的属性以及储备的价值。 价格和近端的供需出现背离是可以理解的，资金炒作的是远端的预期。虽然镍价连续大涨后获得监管关注， 越临近春节长假越可能出现回调，但盘面走势较强，涨势未竟，建议仍以低多思路对待。 不锈钢交易逻辑及策略 综合分析 交易逻辑及策略 GALAXY FUTURES 3 供应端钢厂原料短缺，特别是热轧供应紧张，冷轧排产预计向下修正，社会库存和仓单也因钢厂到 ...