报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 多晶硅现货成交价下行，期货短期承压，建议偏空思路对待，关注下周重要会议情况；工业硅大厂减产消息提振挺价信心，期货价格或震荡偏强，建议逢低买入 [1][4][6] 各章节总结 第一章 综合分析与交易策略 - 多晶硅综合分析：通威股份停产、协鑫科技减产致1 - 2月产量降低，现货成交增加但价格下移，高库存和弱需求或带动价格下跌，期货短期偏空，参考区间（45000,52000） [4] - 多晶硅操作策略：单边偏空，成交量低谨慎参与；套利和期权暂无 [5] - 工业硅综合分析：有机硅和多晶硅减产致需求走弱，大厂减产消息若落实将扭转供需格局，期货价格或震荡偏强 [6] - 工业硅操作策略：单边逢低买入，价格参考（8600,9500）；套利和期权暂无 [7] 第二章 工业硅基本面数据跟踪 - 行情回顾：本周工业硅期货震荡偏强，现货价格环比变动不大，厂家出货少，暂无大规模套保 [10] - 下游需求数据：本周DMC产量环比降0.61%，多晶硅产量降7.4%，原生铝合金开工率持平，再生铝合金开工率增0.9个百分点 [13] - 工业硅产量：本周周度产量7.62万吨，环比降2.78%，总开炉数量219台，环比降3台；大厂减产或使月度产量降6 - 7万吨 [24] - 工业硅库存：社会库存55.6万吨，环比增0.1万吨；样本企业库存21.58万吨，环比增0.56万吨；下游原料库存23.43万吨，环比增0.13万吨 [25] - 工业硅相关产品价格：本周工业硅现货价格暂稳 [30] - 有机硅相关产品价格：本周DMC及终端产品价格暂稳 [34] - 有机硅中间体基本面数据：开工率小幅上调 [40] - 铝合金基本面数据：价格上调，开工率小幅上调 [44] - 工业硅原料价格：本周工业硅原料价格暂稳 [48] 第三章 多晶硅基本面数据跟踪 - 价格走势：本周部分多晶硅、硅片价格下调，电池、组件价格上涨 [52] - 组件基本面数据：2026年4月起取消组件出口退税，1 - 3月或抢出口，1月排产预计增至40GW左右；欧洲库存31.3GW，国内厂商库存30GW，处于中性偏低水平 [60] - 电池片基本面数据：2027年起取消电池出口退税，1月排产预计增至48GW左右 [61] - 硅片基本面数据：库存增至26.78GW，出口退税取消仍有抢出口需求，1月排产或增至50GW [67] - 多晶硅基本面数据：本周产量小幅降低，工厂库存增至33万吨；1 - 2月产量因企业减产而降低 [72]