报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 短期地缘政治风险频发、市场不确定性高、避险情绪和白银基本面强劲支撑贵金属价格，但需警惕俄乌美三方接触和美联储1月议息会议带来的短期获利了结风险 [6] - 中长期美联储处于宽松周期、地缘不确定性持续、去美元化加速，全球央行等配置需求有望延续，贵金属价格重心大概率上移，建议投资者逢低做多配置或卖浅虚看跌期权 [6] 各部分总结 行情回顾 - 1月23日沪金期货主力合约收涨2.55%至1115.64元/克，沪银期货主力合约收涨8.5%至24965元/千克 [3] 价格数据 - 内外盘金银行情：1月23日伦敦金现4954.27美元/盎司、伦敦银现99.03美元/盎司等，较1月22日，黄金涨2.7%左右、白银涨5.3% - 6.9% [3] - 价差/比价：1月23日黄金TD - SHFE活跃价差 - 1.58元/克等，较1月22日，部分价差涨跌幅在 - 28.3% - 33.3% [3] 持仓数据 - 1月23日黄金ETF - SPDR为1086.53吨、白银ETF - SLV为16089.98142吨等，较1月22日，部分持仓涨跌幅在 - 21.35% - 16.19% [3] 库存数据 - 1月23日SHFE黄金库存102009.00千克、SHFE白银库存581090.00千克等，较1月22日，黄金库存无变化，白银库存降1.35%，COMEX白银库存降0.42% [3] 利率/汇率/股市数据 - 1月23日美元/人民币中间价6.99，较1月22日降0.13%；美元指数97.51，较1月22日降0.79%等 [3] 影响因素分析 - 地缘政治风险扩散发酵，如格陵兰岛危机、美国制裁伊朗等，避险情绪升温提振贵金属价格 [5] - 资金流出货币和主权债务，追逐金银推动价格上行 [5] - 日本稳债券市场、央行行长鹰派表态、日元反弹，加剧美元指数下跌，利好贵金属价格 [5]