报告行业投资评级 无 报告的核心观点 - 甲醇往上往下都难MTO利润卡住上限除非其余下游涨价目前偏空或卖看涨期权较合适[1] - 塑料盘面震荡现货维稳基差偏弱后续供应回归LL供需平衡表预期压力仍然偏大[2] - PP盘面维稳基差弱目前PP整体库存中性看平衡表预期05及后续中性略偏大需要PDH检修或者持续出口才能好转[6] - PVC综合中长期预期格局依然偏差当下综合利润偏低短期季节性开工恢复关注下游补库情况[8] 根据相关目录分别进行总结 甲醇 - 动力煤期货价格801日度变化为0江苏现货从2217涨至2263日度变化25华南现货从2203涨至2240日度变化20鲁南折盘面2355无日度变化西南折盘面未给出数据河北折盘面从2315降至2305日度变化 -10西北折盘面从2410降至2385日度变化 -25CFR中国从264涨至267日度变化2CFR东南亚322无日度变化进口利润从 -40升至 -3日度变化19主力基差从 -25降至 -20日度变化 -15盘面MTO利润未给出数据[1] - 伊朗矛盾继续发酵mto出现抵抗兴兴停车盛虹2月停车鲁西下周停车其余也有降幅计划预计等待伊朗正常后重新开车[1] 塑料 - 东北亚乙烯价格从710降至700日度变化 -10华北LL从6570涨至6700日度变化60华东LL从6850涨至6875日度变化50华东LD从9075降至8775日度变化 -25华东HD维持7450无日度变化LL美金780无日度变化LL美湾819无日度变化进口利润从193涨至244日度变化51主力期货从6667涨至6865日度变化198基差从 -110降至 -170日度变化 -60两油库存从56降至50日度变化 -6仓单维持10474无日度变化[2] - 盘面震荡现货维稳基差偏弱L01基差华北 -180环比 -40华东 -100环比 -30地区价差华北震荡华北 - 华东 -80环比 -30华南 - 华东50环比 +50原油震荡油制利润转差煤制利润转差乙烯东北亚价格745LL进口理论63HD - LLD价差110环比 -40LD - LL价差2210环比 +210上游煤化工去库两油去库社会库存本周累库HD低位LD库存累库LL库存同比中性略偏高供应端标品供应增速高环比线性排产增加1月检修较少全密度产量回归后续供应回归平衡表看05整体PE供应增速中性LL供需平衡表预期压力仍然偏大[2] PP - 山东丙烯从6120涨至6150日度变化30东北亚丙烯从740涨至750日度变化10华东PP从6335涨至6470日度变化135华北PP从6453涨至6470日度变化17山东粉料从6380涨至6460日度变化80华东共聚从6750涨至6790日度变化40PP美金805无日度变化PP美湾从840涨至850日度变化10出口利润从 -50升至 -34日度变化16主力期货从6482涨至6656日度变化174基差从 -160降至 -200日度变化 -40两油库存从56降至50日度变化 -6仓单从17322降至17250日度变化 -72[6] - 盘面维稳基差弱华东 -200环比 -80进口利润 -334出口利润 -225出口量环比略下滑国内地区价差华北 - 华东 -70环比 +35华南 - 华东100环比 -30上游利润方面油制维稳PDH综合利润 -970环比 +230PHD开工率本周维稳下游BOPP利润改善、塑编利润改善供应端临时检修计划增加1月供应环比持平下游低价略有补库过节上游两油去库煤化工累库社库累库目前PP整体库存中性看平衡表预期05及后续中性略偏大需要PDH检修或者持续出口才能好转[6] PVC - 西北电石维持2500无日度变化山东烧碱从660降至645日度变化 -15电石法 - 华东从4610涨至4700日度变化90乙烯法 - 华东未给出数据电石法 - 华南未给出数据电石法 - 西北从4300涨至4300无日度变化进口美金价（CFR中国）从660涨至680日度变化20出口利润从205涨至464日度变化259西北综合利润未给出数据华北综合利润未给出数据基差（高端交割品）维持 -220无日度变化[7][8] - V基差 -330环比 +10本周成交一般乙烯法FOB575电石法fob570持续性继续观察煤炭600环比0兰炭820环比0兰炭利润偏差电石利润差山东现货出厂4560外购电石氯碱综合利润 -600附近乙电价维稳上游本周维稳开工率79.7%环比 +1.1%本周电石法开工79.7%环比 +1.3%乙烯法79.6%环比 +0.3%下游需求维稳上游工厂库存30.9环比 +0.4wPVC社会库存111.4w环比 +5w华东106环比 +5w华南5.4万吨环比 +0w总库存水平依然中性偏高环比出口持平当下PVC综合利润偏低短期季节性开工恢复关注下游补库情况总体今年出口量较多观察后续出口持续情况长期看整体国内外房地产新开工需求依然偏弱综合中长期PVC预期格局依然偏差[8]