报告行业投资评级 - 中长期看多 [3] 报告的核心观点 - 丁二烯基本面偏强支撑，顺丁橡胶“高开工、高库存”延续 ，仓单数量增长，期现价格同步上行，预计合成胶价格仍有进一步上行空间 [3] 根据相关目录分别进行总结 行情回顾 - 本周期山东市场顺丁橡胶价格大幅走低后快速反弹，现货价格区间在11200 - 12200元/吨 [4] - 周内茂名石化尚未重启，华北地区个别顺丁橡胶装置存在转产或略降负情况，国内供应略有减量，但现货端流通资源充足局面未缓解，受前期商品端整体气氛回落、丁二烯部分下游降负等因素影响，周初期现货市场及主流供价连续下跌，套利商低价优势显现后下游采购择低跟进；周中后期，国内部分丁二烯资源出口成交带动原料端行情大幅走高，顺丁橡胶生产成本大增影响生产利润，现货市场看空情绪消退，贸易商积极挺价报盘，但下游终端采购跟进缓慢 [4] 价格情况 - 2026年1月23日，中国顺丁橡胶（BR9000）各销售公司/市场价格有不同程度上涨，如中石化华北齐鲁、燕山、华东扬子、华南茂名等出厂价均从12000元/吨涨至12700元/吨，日涨跌幅5.83%，周涨跌幅8.55%等 [7] - 2026年1月23日，中国合成橡胶产业链各产品价格上涨，丁二烯出厂价、市场价，顺丁橡胶出厂价、市场价，丁苯橡胶出厂价、市场价均有不同程度涨幅 [8] 相关系数 - 展示了合成橡胶、天然橡胶相关品种价格走势相关系数热力图（1个月和3个月），反映各品种价格走势相关性 [9] 装置情况 - 2026年中国丁二烯装置存在检修和停车情况，如南京诚志、斯尔邦石化等多家企业部分产能处于检修或停车状态 [10] - 2026年中国高顺顺丁橡胶装置大多正常运行，但部分企业有检修计划，如齐鲁石化10月份有检修计划等 [11] 价差及比价 - 展示了BR连一 - 连二/连二 - 连三月差、RU - BR季节性分析、NR - BR季节性分析、BR - SC比价季节性分析等数据图表 [12][13][14][16][18] 基差情况 - 展示了顺丁华东基差、华南基差、华北基差等基差情况及相关数据图表 [23][24][26] 丁二烯相关情况 - 展示了丁二烯杭州、江苏、江阴、山东中部市场价季节图，国际价格（亚洲、欧美）等数据图表 [30][32][35][39] - 丁二烯月度产量及同比、月度表观消费及同环比、周度产量季节图、产能利用率季节图等数据图表 [47][48] - 丁二烯港口及期末库存（周度港口库存、月度期末库存）数据图表 [49][50] - 丁二烯生产成本及利润（丁烯氧化脱氢成本季节图、利润季节图，碳四抽提法成本季节图、利润季节图）数据图表 [51][56] 顺丁橡胶相关情况 - 顺丁橡胶跨品种现货价差（国产老全乳 - 顺丁、SBR1502 - BR9000等）数据图表 [59][60][62] - 顺丁橡胶设计产能及同比变化、产量及产能利用率、高顺顺丁橡胶产量及开工率等数据图表 [69][70] - 顺丁橡胶进出口及库存（月度进口量、出口量，厂库 + 贸易商库存）数据图表 [72][77][74] - 顺丁橡胶生产利润、毛利率、成本及利润等数据图表 [80][81][82][84] 丁苯橡胶相关情况 - 丁苯橡胶产量及同比变化、产量季节图、产能利用率季节图、厂库 + 贸易商库存等数据图表 [85][86][87][89] - 丁苯橡胶进口合计、出口合计，胶乳进口量、出口量等数据图表 [96][97] 下游相关情况 - 下游轮胎全钢胎产量、开工及库存（开工率、周度产量、库存、库存可用天数）数据图表 [98][99][101][105] - 下游轮胎半钢胎产量、开工及库存（开工率、周度产量、库存、库存可用天数）数据图表 [106][107][108][109] - 下游传送带产量及库存（月度产量、月度开工率）数据图表 [113][114][115] 团队介绍 - 国贸期货能源化工研究中心团队现有成员6人，专业背景覆盖多学科领域，成员在能化板块有多年产业基本面和期现研究经验，熟悉能源化工品种及宏观经济逻辑，品种研究覆盖三大商品交易所，多次在主流期货媒体发表文章，获多项交易所优秀/高级分析师等奖项 [116]