报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 2025年中国经济实现增长目标，总量迈过140万亿元，但房地产投资下滑、消费价格持平、工业利润修复偏缓等问题仍存；12月进出口总值创新高，制造业PMI重返扩张区间 [9][97][252] 各部分总结 周度观点 - 2025年GDP增长5%，季度增速“前高后稳”，三次产业协同发力、结构优化，房地产投资和销售下滑加剧，12月规模以上工业增加值同比回升，全国居民收入稳步增长 [9][11] 国民经济核算 - 2023 - 2025年各季度GDP及各产业同比数据展示，呈现不同走势变化 [14] - 展示2013 - 2025年三次产业对不变价GDP当季同比增长的贡献率、拉动情况，以及GDP各分项贡献情况 [15][20] - 呈现2020 - 2025年服务业生产指数、商务活动和业务活动预期指数变化 [22] 工业 - 展示2019 - 2025年工业增加值分行业同比数据，体现各行业增长差异 [28] - 2025年1 - 12月规上主要行业增加值同比数据，各行业增速有别 [32] - 2024 - 2025年规模以上工业主要产量数据，不同产品产量有变化 [34] - 展示2018 - 2025年发电量、用电量相关数据，2025年11月全社会用电量创新高，“十五五”期间用电增速预计略高于GDP增速 [42][43] - 2024 - 2025年分行业用电量同比数据，各行业用电情况不同 [44] - 2025年1 - 11月全国规模以上工业企业利润总额同比增长0.1%，各行业利润表现不一 [47] - 2025年11月规模以上工业企业利润同比下降13.1%，1 - 11月各工业门类利润情况有差异 [51] - 2024 - 2025年规模以上工业企业当月利润分产业链上下游数据，不同环节企业利润有别 [54] - 截至2025年10月末，规模以上工业企业产成品存货同比增长3.7%，企业有去库意愿，细分行业存货情况不同 [57] - 2024 - 2025年规模以上工业企业存货分产业链上下游数据，各环节存货有变化 [60] 价格指数 - 2025年12月全国居民消费价格同比上涨0.8%，全年持平，食品烟酒类等价格有不同表现 [64] - 展示2024 - 2025年CPI分项同环比数据，各分项价格变化有差异 [65] - 2025年12月全国工业生产者出厂价格同比下降1.9%，全年下降2.6%，生产资料和生活资料价格有不同变动 [72] - 展示2024 - 2025年主要行业出厂价格同比数据，各行业价格变化不同 [75] - 2025年12月工业生产者购进价格相关数据，部分类别价格下降，部分上涨 [76] - 2025年11月主要城市新建和二手住宅价格同比、环比有不同程度变化 [82][87] 对外贸易与投资 - 2025年12月中国进出口总值创新高，出口和进口同比增长，贸易顺差扩大，分出口国别情况不同 [97] - 展示2024 - 2025年主要国别（地区）出口、进口总值数据 [100][102] - 展示2024 - 2025年重点商品出口、进口额数据 [104][105] - 展示2024 - 2025年大宗商品出口、进口量数据 [106][107] - 呈现2018 - 2025年实际利用外商直接投资金额、非金融类机构对外直接投资数据 [109] 固定资产投资 - 2025年全国固定资产投资（不含农户）下降3.8%，民间投资下降6.4%，各产业和行业投资有不同表现 [117] - 2025年全国房地产开发投资下降17.2%，施工、新开工、竣工面积及销售面积和销售额均下降 [125][129][133] - 呈现成交土地规划建筑面积、溢价率，以及二手房、商品房成交面积相关数据 [138][148][154] 国内贸易 - 呈现2021 - 2025年服务零售额、社会消费品零售总额累计同比，以及商品零售、餐饮收入相关数据 [161][163][166] - 展示2024 - 2025年限额以上批发和零售业零售额同比变化数据，各行业零售额有不同表现 [168] 交通运输 - 呈现四种货物运输方式同比运输量、旅客运输量，以及九大城市地铁客流量、交通固定资产投资相关数据 [171][176][178] - 展示CCFI各航线运价指数、SCFIS相关数据 [181] 银行与货币 - 展示2024 - 2025年新增社会融资规模、各分项同比新增/少减，以及社会融资规模存量同比数据 [186][191][187] - 展示2024 - 2025年新增人民币贷款、各分项同比新增/少减数据 [197][200] - 12月末M1增速下滑，M2增速回升，“剪刀差”扩大至4.7% [203] - 呈现货币投放、资金利率、MLF净回笼资金，以及R007与DR007利差、3个月同业存单收益率相关数据 [207][210][212] - 呈现利率债发行情况、长短期国债收益率相关数据 [217][220] - 2025年12月末黄金储备增加，外汇储备规模上升，人民币兑一篮子货币基本稳定 [226][231] 财政与就业 - 呈现中央和地方一般预算公共收支相关数据 [236] - 展示2024 - 2025年一般公共财政收入、各税种收入及支出相关数据 [240][241] - 呈现近年政府财政支出领域比例，以及城镇新增就业人数、城镇调查失业率相关数据 [243][245] 景气调查 - 展示2024 - 2025年全球与中国制造业、非制造业、建筑业、服务业PMI热力图数据 [249][251][259][262] - 2025年12月中国制造业PMI为50.1%，重返扩张区间，非制造业商务活动指数为50.2%，重返扩张区间 [252][260] 美国宏观 - 展示2022 - 2025年美国实际GDP环比折年率及各组成部分数据 [267] - 呈现美国新增非农就业人数、失业率和劳动参与率相关数据 [271] - 展示美债各期限收益率、收益率倒挂程度，以及零售和食品服务销售额同比数据 [273][275][277] - 呈现美联储资产结构、联邦基金利率，以及联储负债端逆回购金额相关数据 [279][282]