报告行业投资评级 - 本期投资评级为“看好” [1] 报告的核心观点 - 节前寒潮频繁扰动，有望支撑煤价，预计日耗高位运行将支撑动力煤价格 [1] - 看好旺季需求回升带动动力煤价格反弹 [1] - 建议关注成长性动力煤标的、推荐稳定经营高分红高股息标的、推荐低估值弹性标的 [1] 根据相关目录分别进行总结 1. 近期行业政策及动态 - 国家能源集团召开2026年安全环保工作会议，以安全环保平稳局面助力“十五五”良好开局 [5] - 国家发改委指出“十五五”是实现碳达峰目标的关键期，将推动煤电由基础保障性电源向系统调节性电源转变 [5] - 国家矿山安全监察局宁夏局公布宁夏宝丰能源马莲台煤矿事故调查报告，认定事故造成11人受伤，直接经济损失563.8万元，并对13人提出追责问责建议 [5] - 国家矿山安全监察局山东局到徐矿集团张双楼煤矿开展煤矿互查互检 [5] 2. 产地动力煤价环比下跌、焦煤价环比持平 - 动力煤价格：截至1月23日，秦皇岛港口Q4500、Q5000、Q5500动力煤现货价分别为514、599、685元/吨，环比分别下跌8、9、10元/吨 [1] - 产地动力煤价：大同南郊5500大卡弱粘煤坑口价报530元/吨，环比下跌10元/吨；内蒙古鄂尔多斯5200大卡原煤坑口价报430元/吨，环比下跌15元/吨；榆林5800大卡动力煤坑口价报570元/吨，环比下跌10元/吨 [6] - 动力煤价格指数：截至1月21日，环渤海地区动力煤价格指数报685元/吨，环比下跌1元/吨；截至1月23日，秦皇岛港5500大卡动力煤综合交易价报686元/吨，环比下跌2元/吨；国煤下水动力煤价格指数NCEI (5500k)报681元/吨，环比持平 [6] - 国际动力煤价：截至1月21日，印尼产（Q3800）FOB价报47.55美元/吨，环比上涨0.45美元/吨，涨幅1.0%；截至1月2日，澳大利亚纽卡斯尔港NEWC煤炭价格指数报107.53美元/吨，环比上涨0.58美元/吨 [7] - 炼焦煤价格：截至1月23日，山西安泽低硫主焦出厂价报1640元/吨，环比上涨20元/吨 [1] - 产地炼焦煤价：山西古交2号焦煤车板价报1550元/吨，河南平顶山焦煤车板价报1660元/吨，安徽淮北焦煤车板含税价报1660元/吨，六盘水主焦煤车板价报1500元/吨，均环比持平 [9] - 国际炼焦煤价：截至1月23日，澳洲峰景煤矿硬焦煤中国到岸不含税价报240美元/吨，环比持平；澳洲产主焦煤京唐港库提价报1650元/吨，环比上涨120元/吨 [9] - 无烟煤与喷吹煤价格：阳泉无烟煤洗中块车板价报900元/吨，晋城无烟煤小块坑口含税价报930元/吨，阳泉发热量大于7000大卡喷吹煤车板含税价报900元/吨，长治6000大卡喷吹煤车板含税价报940元/吨，均环比持平 [11] 3. 国际油价上涨 - 截至1月23日，布伦特原油期货结算价报65.88美元/桶，环比上涨1.75美元/桶，涨幅2.73% [1][12] - 按热值统一为吨标准煤后，截至1月16日，国际油价与国际煤价比值为2.37，环比增长0.08点，增幅3.61%；国际油价与国内煤价比值为2.64，环比增长0.17点，增幅6.87% [12] 4. 环渤海港口库存环比下降 - 港口供需：截至1月23日，环渤海四港区本周日均调入量159.11万吨，环比减少0.6万吨，降幅0.39%，同比下降4.12%；日均调出量168.2万吨，环比增加14.2万吨，增幅9.19%，同比下降0.8% [1][17] - 港口库存：截至1月23日，环渤海四港区港口库存为2628万吨，环比减少90.6万吨，降幅3.33%，同比增长3.48% [1][17] - 锚地船舶：截至1月16日，环渤海四港区当周日均锚地船舶共98艘，环比下降15.9艘，降幅13.94%，同比上升29.49% [17] 5. 国内沿海运费环比上涨 - 截至1月23日，国内主要航线平均海运费报33.63元/吨，环比上涨2.56元/吨，涨幅8.23% [1][24] - 截至1月16日，印尼南加至宁波煤炭运价为8.64美元/吨，环比下跌0.27美元/吨，跌幅3.0% [2][24] 6. 重点公司估值表 - 报告列出了包括中国神华、陕西煤业、兖矿能源、中煤能源等在内的20家重点煤炭公司的估值数据，包括股价、总市值、每股收益（EPS）预测及市盈率（PE）等 [31] 其他重要信息回顾 - 疆煤产业链：新建三塘湖至淖毛湖至骆驿货运专用铁路项目进入初步设计批复阶段，铁路线路全长444.312千米 [2] - 电厂日耗与库存：截至1月22日，六大发电集团本周平均日耗88万吨/天，环比上升9.93万吨/天，升幅12.66%；库存量1327万吨，环比减少9万吨，减幅0.67%；可用天数15天，环比减少2.0天 [2] - 非电库存：截至1月15日，华东港口库存765万吨，环比增加1万吨，增幅0.1%；截至1月23日，广州港库存222.2万吨，环比减少17.0万吨 [2]