报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 短期阿根廷天气炒作预期导致性不强，尚未形成反转驱动。随着巴西收割推进，巴西CNF升版预期反映大豆丰产卖压，M05预期承压 [9] 各部分内容总结 基差数据 - 1月23日，大连豆粕主力合约基差（张家港）为449，较前值跌3；43%豆粕现货基差方面，天津为429，涨37；日照为349，涨17；张家港为329，涨17；东莞为349，涨17；湛江为399，涨17；防城为399，涨27；菜粕现货基差广东为202；M3 - 5为310，跌5；RM5 - 9为 - 43，跌15 [4] 库存数据 - 展示了全国主要油厂大豆库存、中国港口大豆库存、全国主要油厂豆粕库存、饲料企业豆粕库存天数在不同时间的情况 [6][11][12] 开机和压榨情况 - 展示了全国主要油厂开机率和全国主要油厂大豆压榨量在不同时间的情况 [7][8] 国际数据 - 根据CONB，截至1月17日，巴西大豆收割率为2.3%，上周为0.6%，去年同期为1.2%，五年均值为3.2%；根据BACB，截至1月21日，阿根廷大豆播种进度96.2%，小幅落后于去年同期，大豆作物状况评级良好占比53%（上周值61%，去年同期值26%）；1月国内大豆到港预期为613万吨，2月到港预期881万吨，3月到港预期170万吨 [9] 价差数据 - 豆粕 - 菜粕现货价差（广东）为620，盘面价差（主力）为516，较前值跌2；还展示了2025年大豆CNF升贴水走势图 - 连续月及进口大豆盘面毛利情况 [11]