报告行业投资评级 * 报告未明确给出对“装备制造行业”的整体投资评级 [1][2][4][7] 报告核心观点 * 报告核心观点围绕固态电池产业化推进、光伏逆变器出口高增长以及汽车市场短期波动与长期机遇展开 [2] * 固态电池产业持续推进，吉利汽车计划2026年完成自研全固态电池首个Pack下线并装车验证，一汽红旗全固态电池首台样车也已成功下线，为规模化量产奠定基础 [2] * 除汽车外，高端电摩、无人机、分布式储能等场景对高安全、高能量密度电池的需求攀升，为固态电池提供了多元商业化路径，建议关注核心设备及材料环节 [2] * 光伏逆变器出口保持上升，2025年12月中国逆变器出口额达8.39亿美元，同比增加26%，环比增加9% [2] * 2025年1-12月，中国逆变器累计出口金额约为90.22亿美元，12月单月出口额占全年总额的11%，为全年最高，主要受政策窗口期前集中出货影响 [2] * 中国逆变器出口延续高增长态势，行业进入“量增价稳”的结构性优化阶段，继续看好逆变器环节投资机会 [2] * 2026年1月第2周全国乘用车市场零售同环比均出现下滑，据乘联会数据，该周乘用车厂商日均零售5.0万辆，比去年1月同期下降22%，比上月同期下降31% [2] * 乘用车销量下滑主要受新能源车购置税减半征收及以旧换新补贴方式改变影响，但周内销量已有所好转 [2] * 长期来看，随着汽车智能化水平提高，我国新能源车渗透率仍有较大提升空间，建议关注具备品牌、新车周期及智能化水平较高的整车厂商 [2] 市场行情回顾 * 上周（2026年1月19日至1月23日）5个交易日，机械设备、电力设备及汽车行业指数涨跌幅分别为+2.56%、+3.57%及+2.51%，在31个申万一级行业中排名分别为第13、11、14位 [1][7] * 同期沪深300指数涨跌幅为-0.62% [1][7] * 上周机械设备、电力设备及汽车行业中表现靠前的细分方向为风电设备上涨7.84%，光伏设备上涨6.49%，其他电源设备上涨5.57% [9] * 表现靠后的细分方向为乘用车下跌1.60%，摩托车及其他上涨0.28%，电池上涨0.53% [9] * 上周机械设备行业涨幅前五个股为锋龙股份（+61.08%）、田中精机（+33.66%）、德恩精工（+33.05%）、浙矿股份（+31.97%）、欧科亿（+28.39%） [11][14] * 电力设备行业涨幅前五个股为奥特维（+38.90%）、迈为股份（+36.29%）、汉缆股份（+36.24%）、琏升科技（+34.33%）、飞沃科技（+32.54%） [11][14] * 汽车行业涨幅前五个股为新坐标（+36.30%）、铁流股份（+32.97%）、潍柴重机（+27.97%）、联诚精密（+24.75%）、威唐工业（+21.63%） [11][14] * 上周机械设备行业跌幅前五个股为思林杰（-29.68%）、利欧股份（-19.23%）、航天动力（-12.68%）、高澜股份（-9.45%）、展鹏科技（-8.00%） [12][13] * 电力设备行业跌幅前五个股为ST京机（-9.96%）、泰永长征（-9.68%）、鹏辉能源（-6.21%）、航天机电（-5.88%）、欧陆通（-5.63%） [12][13][15] * 汽车行业跌幅前五个股为交运股份（-7.51%）、恒帅股份（-6.92%）、斯菱智驱（-6.12%）、川环科技（-5.12%）、索菱股份（-4.95%） [12][15] 行业要闻及重点公司公告 * 人形机器人：IDC报告指出，2025年全球人形机器人市场快速增长，出货量约1.8万台，销售额约4.4亿美元，同比增长约508%，中国厂商占主导 [15] * 人形机器人：智元机器人与宇树科技出货量约5000台，位居头部；乐聚机器人、加速进化、松延动力等厂商出货约千台量级 [15] * 人形机器人：特斯拉CEO马斯克预测，其人形机器人Optimus预计2027年底面向公众开售 [15] * 人形机器人：工信部表示将强化国家人工智能产业投资基金对人形机器人支持力度 [15] * 轨道交通：截至2025年12月31日，全国共有54个城市开通运营城市轨道交通线路343条，运营里程11710.3公里 [15] * 轨道交通：2025年全年新增运营里程764.7公里，完成客运量332.4亿人次，较2024年增加10.0亿人次，增长3.1% [15] * 能源体系：2025年，我国规模以上工业水电、核电、风电、太阳能等清洁能源发电量比上年增长8.8% [17] * 能源体系：非化石能源占能源消费总量的比重比上年提高约2个百分点 [17] * 能源体系：2025年新能源汽车年产销量均突破1600万辆 [17] * 公司融资：宇泛智能完成Pre-IPO+轮融资，折合人民币5.13亿元，累计融资金额超10亿元 [17] * 技术进展：仁烁光能平米级商用柔性钙钛矿单结尺寸组件实现18%以上转换效率，大面积全钙叠层组件实现23%以上转换效率 [17] * 公司并购：明阳智能筹划购买中山德华芯片技术有限公司100%股权，标的公司致力于光伏领域高端化合物半导体外延片、芯片等研发 [17] * 公司业绩：晶科能源预计2025年年度归母净利润为-69亿元到-59亿元，主要受光伏组件价格低位、高功率产品出货占比较低及计提资产减值准备影响 [17][18] * 公司业务：恒锋工具已向十余家人形机器人零部件厂商提供初期开发和试制服务，涉及行星滚柱丝杠、精密减速器加工用齿轮刀具等产品 [18] * 公司业务：模塑科技以人形机器人外覆盖件为切入点进入机器人赛道，已获得小批量订单 [18] * 公司并购：凯龙高科拟购买深圳金旺达机电有限公司控制权，标的公司核心业务包括自动化设备、机械手、模组滑台等 [18] * 公司合作：中科创达旗下晓悟智能与北京人形机器人创新中心签署战略合作协议，围绕人形机器人在汽车制造、仓储物流等场景的规模化应用展开合作 [18] * 股东减持：合盛硅业控股股东合盛集团拟减持不超过3546.62万股（不超过公司总股本的3%） [18] * 公司业绩：达意隆预计2025年归母净利润1.06亿元—1.3亿元，同比增长51.88%—86.27% [18] * 资源储量：中钨高新全资子公司柿竹园公司新增钨金属量9.17万吨，新增共伴生萤石矿物量2442.6万吨、铋金属量6.33万吨、锡金属量13.37万吨、钼金属量1.36万吨 [19] * 公司业绩：东威科技预计2025年实现归母净利润1.2亿元到1.4亿元，同比增长73.23%到102.1%，主要得益于PCB电镀设备订单持续增长 [19]