报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 近期玻璃纯碱供需平淡价格震荡 中长期承压格局仍在 岁末年初政策利好为主 [42] - 玻璃需求有韧性 供给减量兑现 纯碱供需一般 [42] - 策略推荐玻璃短多或跨月反套为主 [42] 根据相关目录分别进行总结 主要观点及策略概述 - 玻璃供给中性 本周全国浮法玻璃日产量15.07万吨 行业开工率71.62% 产能利用率75.57% 均与15日持平 本周无产线变动 下周暂无产线点火或冷修预期 短期供给持稳 [4] - 玻璃需求中性 需求有支撑 但受季节性因素影响 需求进入收尾阶段 节前囤货积极性不高 对原片产销支撑偏弱 [4] - 玻璃库存中性 企业总库存5321.6万重箱 环比+0.38% 同比+22.74% 折库存天数23.1天 较上期+0.1天 预计下期库存上涨可能性较大 [4] - 玻璃基差/价差中性 本周基差震荡走强 01 - 05价差震荡走低 [4] - 玻璃估值中性 估值一般 [4] - 玻璃宏观及政策偏多 岁末年初宏观和产业政策利好为主 [4] - 玻璃投资观点中性 近期供需平淡 基本面无异动 交易策略单边观望 套利以反套为主 [4] - 纯碱供给偏空 本周纯碱产量77.17万吨 环比下跌0.36万吨 跌幅0.46% 受新装置增量影响 预计下周产量增加至78+万吨 产能利用率88+% [5] - 纯碱需求中性 整体需求尚可 短期光伏玻璃和浮法玻璃日熔量持稳 [5] - 纯碱库存偏多 厂家总库存152.12万吨 较上周四下降5.38万吨 跌幅3.42% 同比增加6.41% 春节临近补库进行中 [5] - 纯碱基差/价差中性 本周基差震荡反弹 01 - 05价差震荡 [5] - 纯碱估值中性 估值一般 [5] - 纯碱宏观及政策偏多 岁末年初政策利好为主 市场情绪切换较快 [5] - 纯碱投资观点中性 短期供需一般 价格震荡承压 交易策略单边无 套利以反套为主 [5] 期货及现货行情回顾 - 玻璃价格本周回落 主力合约收于1064（-39） 沙河现货价格928（-8） [7] - 纯碱价格本周震荡 主力合约收于1198（+6） 沙河现货价格1150（+7） [13] - 纯碱05 - 09价差震荡 基差震荡走高 玻璃05 - 09价差震荡 基差震荡走高 [24] 供需基本面数据 - 玻璃供给持稳 本周全国浮法玻璃日产量15.07万吨 行业开工率71.62% 产能利用率75.57% 均与15日持平 本周无产线变动 下周暂无产线点火或冷修预期 短期供给持稳 玻璃生产利润小幅改善 [27] - 玻璃需求短期有支撑 下游深加工订单改善 全国深加工样本企业订单天数均值9.3天 环比+7.9% 同比+86.4% 南北区域订单走势分化 地产中后端竣工数据不佳 [31] - 纯碱供给产量高位 本周纯碱产量77.17万吨 环比下跌0.36万吨 跌幅0.46% 受新装置增量影响 预计下周产量增加至78+万吨 产能利用率88+% 碱厂利润震荡 [37] - 纯碱需求一般 短期直接需求企稳 浮法玻璃和光伏玻璃日熔量企稳 库存明显去化 厂家总库存152.12万吨 较上周四下降5.38万吨 跌幅3.42% 同比增加6.41% 春节临近补库进行中 [39]