报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 供给端呈中性偏多态势，马来持续减产，2 - 3月进口大豆可能青黄不接，3月1日前加拿大菜籽进口成本下降或影响油厂采买，澳籽后续有进商业压榨预期 [3] - 需求端为中性，印度和国内备货提振油脂需求，但需考虑品种替代，印尼推迟B50消息影响棕榈油远月价格，美国生柴配额待定 [3] - 库存上棕榈油观望、豆油菜油偏紧，产区总库存有望在减产季现拐点，国内豆油去库、一季度趋紧，菜油库存低等待供给补充 [3] - 宏观及政策方面偏多，国际地缘局势或使原油价格反弹带动油脂价格，美国生柴政策和印尼B50情况待关注 [3] - 投资观点是做多棕榈油和豆油，棕榈油利空或出尽，一季度或现低点，豆油春节前有做多窗口，巴西大豆上市后或有压力，菜油建议观望 [3] - 交易策略为单边多豆油、多棕榈油，套利P5 - 9正套 [3] 各部分总结 行情回顾 - 展示油脂主力合约收盘价、农产品指数走势，P05 - 09、Y05 - 09、OI05 - 09月差，OI - P 05、OI - Y 05、Y - P 05价差及国内豆油、棕榈油现货价差等数据图表 [5][9][14] 油脂供需基本面 东南亚情况 - 呈现东南亚天气相关数据，包括未来8 - 14日降水、气温距平，过去14日降水及距平，未来7日降水预报等 [19][21][23] - 展示印尼、马来月度供需数据图表，涵盖产量、出口量、期末库存、国内消费等 [31][35][37] 印度及国内情况 - 给出印度月度进口及国际豆棕价差数据，包括印度进口棕榈油、豆油、葵油数量及阿根廷豆油 - 马来棕榈油价差 [43][48] - 呈现国内棕榈油进口利润及供需数据，如中国进口棕榈油累计值、日成交量、商业库存、进口成本价、对盘利润等 [49][51][53] 大豆相关情况 - 展示天气及大豆产情数据，有未来15日阿根廷、巴西大豆产区气温、降水分布，巴西大豆收割率，阿根廷大豆种植进度 [61][64][70] - 给出美国及巴西出口情况数据，包括美豆累计出口销售量、往中国累计出口销售量、累计出口量、往中国累计出口量，巴西大豆月度出口量、CNF升贴水等 [75][80] - 呈现国内大豆及豆油相关数据，如中国大豆周度到港量、压榨厂周度豆油产量、日成交量、周度豆油库存等 [90] 菜籽相关情况 - 展示产地菜籽出口及国内到港情况数据，包括菜籽FOB价、加菜籽周度出口量、加拿大出口菜油、加菜籽进口盘面榨利、国内菜籽预计到港量、菜籽油和芥子油月度进口累计等 [91][93] - 给出中国油菜籽及菜油相关数据，如周度压榨量、油厂菜油周度产量、提货量、周度库存等 [101][102]